山西汾酒年报104亿，增速29%，分红53亿，占利润比51%，股东权益278亿，roe43%。
一季度利润62.6亿，增速30%。
增速依旧很好，白酒已经在分化了，头部白酒依旧很挺，这轮白酒股如此顽强确实超出我的预期了。
不过不要高兴的太早，我还是要给最近3年买入白酒股的人泼一波冷水，即使经营正常你短期内也很难赚钱，股价已经体现了这种夸张的预期。
我们来看看今天山西汾酒市值3000亿，29倍市盈率，pb11倍，对应股息率1.76%，最多只是代表股价暂时不跌了，如果预期不行，股价直接跌到姥姥家了。
那么看看动态情况，今年就算山西汾酒增长25%，利润130亿，对应市盈率还有23倍，初始投资回报率还是只有4.3%，吸引力还是不够，你明年再增长25%，估值才算合理区间，太可怕了。
看到没有，这就是预期，你所有未来的预期都体现了，你为高增长付出超高的估值，真正的高手是在2018年那个阶段买入才可以赚钱的，因为未来强劲的预期，当时市场先生还没有给予对应的估值反应，这就是我们寻找的预期差，今天山西汾酒根本不存在这种预期差的机会。
所以巴哥认为山西汾酒短期股价上涨很难，继续消化泡沫吧，如果再消耗泡沫阶段发现你的关键变量破坏了，那么近3年买的股票玩家依旧全部都要套牢，这就是残酷的现实。
$五粮液(SZ000858)$ $山西汾酒(SH600809)$ $舍得酒业(SH600702)$