很多人说同仁堂，就简单谈谈。
同仁堂常年的资产收益率保持在12%左右，
公司存货常年占比较高，高达66亿，我就奇怪了，他做的什么生意，需要常年备这么高存货比例，巴哥猜测他还是屯了很多名贵中药材，另外在存货管理方面做的真的不咋地，隔壁济川这一点就做得很好，以销定产，人家那roe都是20%以上。
公司常年100亿现金躺在账面上睡大觉，和云南白药有得一拼，这么一搞，低资产收益率就不奇怪了。
我拿120亿和你玩，你给我赚12%回报，市场居然溢价同仁堂6倍pb，估值贵到天上去了，难道就因为它是一个老字号，目前的价格投资回报率真的很低，除非同仁堂这几款主打药能持续提价，能够拉动公司的盈利水平，否则按照我的理解，我最多愿意出2倍PB的价格，不能再多了。
超过3倍pb我就看不见回报了，我更喜欢看得见的回报，不喜欢听林中有10只鸟的故事。
$同仁堂(SH600085)$ $济川药业(SH600566)$ $葵花药业(SZ002737)$