今天是同花顺系列四部曲的终极篇，巴哥会谈到同花顺未来的机遇和风险，再者就是公司估值的一些思考，相信通过前面连续三连打的学习，大家对同花顺应该有一定的理解了，接下来废话不多说，直接进入上主菜时间。
同花顺机遇与风险
同花顺有一个非常好的商业模式，公司财务结构也很干净，是不是就不存在风险因素呢，在巴哥看来任何生意都有周期，也有相对应的风险，那么同花顺的风险在哪里。
1、政策风险
2、证券交易许可经营风险
3、竞争风险
4、股权结构问题
以上四条构成了同花顺主要重大风险，随便一条变量发生变化，公司的内在价值就要发生重大变化，我们需要密切观察这四大关键变量。
先说第一点政策风险，大家都知道同花顺处于互联网金融这个赛道，而且还是股票类赛道，属于互金这个敏感的行业，在我们这里金融历来监管很严格，万一出现政策变化以及打压，那么同花顺主营业务就会面临巨大的挑战，现在看一切都是正常的不代表未来不会发生变化，要知道腾讯都经历几轮调控了。
接着说第二条，特许经营风险，同花顺是没有证券资格牌照的企业，和东方财富不同，他们在招股说明书里面提到了，公司是获得了上证信息网以及深证信息网的特许经营，万一以后出现什么变化，那么会直接影响同花顺主营业务收入，这一块也是一个风险点。
关于第三条竞争风险，同花顺属于互联网金融平台，互联网历来都是一个靠烧钱去争夺份额的行业，同花顺处于一个超高资本回报的赛道，未来会不会有大量的资本参与竞争呢，一旦同花顺不能在竞争中脱颖而出，那么公司就会处于困境，但是目前看，同花顺还是有很好的竞争优势的。
第四条股权结构风险，同花顺属于一家民营企业，管理家族持股近60%，这类生意完全是依靠管理层的开疆扩土，不断进取，不断做出适应市场的产品，这个都需要一个好的管理团队，万一这届管理层退休了，未来交接班还有没有这样的进击力呢，其次随着时间的推移万一管理层上进心不足了，大力减持公司的股票，那么势必会给公司内在价值带来巨大的影响。
说完了风险接着说几点机遇
同花顺处于一个很好的赛道，未来随着居民的财富由房地产向资本市场转移，那么同花顺会有巨大的机会，公司的商业模式也都很好，随着近年公司al的投入，会给公司利润变现带来很多看点，经济不断增长，当前资本市场不断活跃，同花顺收入也会跟着中国经济不断水涨船高的。
巴哥关于同花顺估值思考
谈到估值不免又要涉及对未来进行预测了，估值的关键就是要看得见的回报，对未来基于保守的预计，估值既是艺术又是科学，目前按照同花顺23年18亿利润为基数，公司拥有70亿货币资金，预计未来公司分红会保持在50—60%区间，那么巴哥愿意支付300—400亿买入价，400亿对应20倍市盈率，股息率2.5%，300亿对应15倍市盈率，股息率3.3%，pb3.8%，对应价格55—75元区间，当然现在股价还有150元，原因是今年al很火，没有关系，没有机会我就等，等到落到我挥杆的区间挥杆就行了。
最后谈一下我的操作策略，同花顺和券商类似，牛市业绩很爆发股价也会爆发，熊市又熄火了，所以巴哥未来针对同花顺的投资模式，采取的是游击战术价值投机阶段性持有的方式，原因是这类股票具有很大的波动性，如果未来需要买券商仓位来对冲牛市，那么巴哥更愿意购买同花顺来对冲牛市。
$同花顺(SZ300033)$ $五粮液(SZ000858)$ $伊利股份(SH600887)$ @今日话题 @雪球达人秀