看到很多持有伊利的朋友们总担心公司的负债过高，此时如果市场上出现一些唱空黑嘴拿这个说事，伊利60万小股东难免又有很大一部分人内心上下打鼓，那么今天巴哥就伊利的商业模式以及资产负债结构，特写一篇来实事求事的说明伊利的抵补风险能力到底如何。
在开始之前巴哥先和你们玩一个简单的商业游戏，假设你有500万现金，同时你向银行低息借入900万现金，此时你的总资产就是1400万（总资产=股东权益+负债），负债率为64%。
那么问题来了这个负债率是不是看起来挺高的，你有没有风险呢，那么我们可以一起推演一下。
推演一：你大可以直接归还银行500万现金，此时你的总资产为900万，银行借款为400万，股东权益还是500万，负债率立马降低至44%。
推演二：在推演一的基础上在归还银行400万，此时你的总资产500万，银行借款0，股东权益还是500万，负债率为0。
实际上在这个资产负债表里，你没有任何风险，当然企业经营比这更复杂一些，但道理都是相通的，没错上面那个例子就是伊利公司，只不过单位不同罢了，接下来我们来详细看看伊利资产与负债。
目前最新一期伊利
总资产1400，负债900
股东权益500亿
负债率62%
其实和上面举例子是一样的，单位换成亿，由于伊利有少数股东权益影响，那么就取一个整数，总体上大差不差。
其中伊利类现金520亿，固定资产340亿，借款550亿，流动比率大致1:1，即每一元的负债对应1元的现金。
好在接下来重点问题来了，咋一看觉得伊利负债率挺高的，到底有没有经营风险呢，巴哥上面就举了一个例子，假设现在伊利拿出460亿现金直接归还银行借款，那么会会有如下表
总资产为940亿
股东权益500亿
总负债440亿
这个时候伊利负债立马降低至46.8%，
巴哥点评伊利资产与负债时间
实际上伊利有370亿是超短期滚动循环融资，利率低至2%，每隔3个月就归还本金了，再续期操作，以此满足公司日常经营的资本调配。
伊利有500亿现金对应500亿借款完全可以一次性清掉，当然这是一个极端假设，伊利这种快速消费品公司与房地产公司负债结构完全不同，房地产公司现金远低于银行有息借款，而且大部分借款都是长期的，拿万科来说，其流动比率也只有区区0.26，这个负债的压力是很大的，一旦房子不好卖了，公司就会陷入资金流动性压力，所以地产公司的负债风险是很高的，而伊利属于快速消费品公司，实际上那370亿是属于滚动循环借款，流动性非常高，决定伊利这些负债会不会导致经营风险，最后一定是看公司经营情况，而伊利属于快速消费品公司，公司能快速卖出产品快速收钱，一年回笼100亿现金，伊利品牌价值位列亚洲乳制品行业第一，产品触及国内13亿消费者，拥有巨大的现金流，根本不需要担心没有经营现金流流入。
巴哥投资结论
伊利负债与公司经营是相匹配的，完全没有任何风险可言，之所以很多唱空黑嘴喜欢拿伊利的负债说事，只能说他们犯了只见树木不见森林的错误，企业能保持强大的竞争优势，合理的负债是没有任何问题的，公司拥有每年强大的经营现金流产出，，关于伊利负债问题，巴哥就说这么多吧。
$伊利股份(SH600887)$ $五粮液(SZ000858)$ $招商银行(SH600036)$ @今日话题 @雪球达人秀