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火电虽然电价很高,但煤炭价格也很高,煤电央企华能国际为例,2022和2021年都是亏损的,亏损达几十上百亿,钱让煤炭企业挣了,也就是说火电企业的利润都让煤炭侵蚀了。动力煤的价格低了,火电有利润,煤价高了,火电厂就亏损。水电的来水零成本,尽管电价最低,净利率却很高。
国家在制定各种发电类型的电价政策时,就已经考虑到它发电的成本了。火电成本最高,盈利不稳定,受煤炭价格影响,弄不好就要亏损。水电的来水零成本(国家会收很少的一点水资源费)是大自然恩赐的,毛利率和净利率最高。综合各种发电类型看,水电的模式最优,可以媲美白酒,但从未来的增量和成长性看,核电成长性最高,水电次之,光伏和风电运营商不是最优选择。
风力发电设备的折旧,是实实在在的折旧。税前计提的折旧,最终还是要用于发电设备的重置成本开支。只不过在这个重置成本开支之前,这些折旧就是无息的“浮存金”。