我看到有不少球友留言，咨询目前海天内在逻辑出现那一些问题，我就简单的分享几点。
我认为第一点：酱油行业确实已经过了高速增长期，目前我国人均消费量已经达到7.14升，有一定的提升空间但不会太大，而行业内的企业纷纷不断扩大产能，更有金龙鱼、双汇加入竞争，可想而知未来竞争激烈程度有多么可怕，任何行业需求端停滞不前，那么大量竞争所有玩家日子都不会过得很舒服，这是最主要的内核问题。
第二点：关于提价，海天定价权似乎没有那么强，去年在原材料大幅度上涨的背景下，公司也只提价3%—5%这可能是替代品大多了。
第三点：渠道问题，受疫情影响社区团购就已经给了海天带来相当大的影响，社区团购解决社区最后一公里的问题，海天渠道似乎也要面临一些转型。
第四点：股权结构高度集中，民营企业未来交接也需要正视，民企不像国企，交接问题不顺利轻则公司股价下跌，严重可以影响公司的经营问题。
第五点：关于龙头集中、产品消费升级问题，酱油由于南北地域分化，各种消费口味习惯不一致，海天酱油类当前已经占行业35%，再去抢夺其他存量市场，这个估计会很难，需要继续观察。产品消费升级，再疫情的影响下，实际上对于大部分普通人都在消费降级，海天高管也说过，公司毛利率下滑也是由于推出价格优惠好吃不贵的零添加酱油，高端产品收窄平民产品提高，导致毛利率有一定的影响，不全是原材料影响。
投资结论：以上五点可能是行业内这几年发生了一些变化，叠加公司本益比依然不便宜，在内在预期的变化下，股价目前很难有所表现，之前市盈率高高在上，由于大家一致认为未来，你的利润是可以以20%的增速无限增长，再这种预期下100倍市盈率似乎也可以接受，然而现在生意内在逻辑出现了一些问题，大家的预期就会改变，恒瑞就是很好的例子，要知道六个核桃同样属于自由现金流高的企业，由于利润停滞不前市盈率只给到10倍，所以我一直都在强调预期是非常可怕的东西，一旦人的预期发生了变化，那么由乐观转成悲观只不过是一上午的事情。$海天味业(SH603288)$ $恒瑞医药(SH600276)$