飞鹤的预告利润下降，市场给与暴击，单日最多降幅达14%。
针对2023飞鹤中期预告，本人结合了网友反馈，以及搜集到的更详细的信息，对之前的分析做了补充和完善。
先看预告内容：
集团预计于截至2023年6月30日止六个月取得收益介于约95.8亿元人民币至98.7亿元人民币之间，与去年同期收益持平；取得综合净利润介于约14.5亿元人民币至17.5亿元人民币之间，较截至2022年6月30日止六个月的综合净利润减少约23.2%至36.4%。
而 2022 年同期收入为：96.72亿，同期利润为：22.72亿。
对比结果，销售额基本持平，利润则出现了一定的下滑，取今年同期 14.5-17.5亿的中间值 16亿为今年同期利润。则对比去年22.72亿，利润减少了 6.72 亿。
接下来分下具体原因：
1. 非核心业务影响：
控股占比71.26%的原生态牧业上半年亏损 2.6 - 2.8 亿，去年同期盈利5266w，取今年同期亏损2.7亿，则原生态牧业对飞鹤账面影响为：（2.7+0.5266）x 0.7126 = 2.3亿。今年同期飞鹤主业利润实际减少 6.72 - 2.3 = 4.42亿。
我们知道：销售额 = 销量*平均单价。销售额持平的情况下，要么销量减少单价增加，要么销量增加平均单价减少，要么两个都基本不变。
而结合主业利润同期下降 4.42亿 来看，不太可能是平均单价提高，因为平均单价提高往往意味着更高的利润。销售额不变的情况下影响利润的原因：
1. 飞鹤今年同期卖出了更多的奶粉，但平均价格降低。
2. 飞鹤奶粉销量和价格变化不大，但同期费用增加
结合整体环境看，新生人口减少，单个婴儿吃奶粉量不变，则行业奶粉销售总量则必然是减少的。在行业体量减小的情况下，飞鹤销量增加或者持平，都意味着市占率提高。这说明在行业下行趋势下，飞鹤市场份额进一步提升。
利润降低的原因如果是降价则说明薄利多销，飞鹤获取了更多的市场，且销量绝对值也在上升，这是一个相对不坏的信号，行业不景气还能扩张，但是扩张得利，并没有完全覆盖降价的损失。如果是同期费用增加，则说明飞鹤卖出同等的商品要付出更高的代价，考虑到广告投入等收益的滞后性，需要等中报给出详细信息，再做具体分析。
在婴配粉行业普遍悲观预期的情况下，个人判断当下飞鹤股价被低估了，静待市场给与估值修复。当然由于婴配粉是针对1-3岁整个阶段的，销量并不是随新生儿立即变化的。当前变化摆动的鞭子尾部还没有完全扫过，飞鹤下半年甚至明年上半年也很难摆脱新生儿减少带来的影响。不过市场更多的还是看未来，且看市场先生会给飞鹤怎样的评估吧。
个人对未来几年新生人口是看反弹的，未来几年每年新生1000w 以上是能保得住的，2023多半是新生人口底部了，远没有当下表现的那么悲观，那些谈新生人口持续下跌的不过是墙头草之辈，这个只需要基本常识即可判断。
具体关于未来新生人口分析可以参考本人写的《未来几年新生人口不会太悲观》网页链接