下面一起来看一下JPM对于博通投资者交流会的总结
昨天，我们参加了博通公司的AI基础设施投资者日，团队阐述了其AI数据中心网络/ASIC业务的引人注目且可持续的增长战略。
团队正在利用其广泛的AI网络产品组合（定制AI加速器、交换/路由芯片组、PCIe互连、光互连/CPO和PHY）和系统专业知识，以拦截数据中心AI/加速计算应用的强大增长档案。
我们的收获包括：
1) AI/加速计算是分布式计算，依赖于开放且可扩展的网络系统，这发挥了博通核心网络专业知识的优势。
2) 博通针对消费互联网公司的定制AI硅（ASIC）机会，团队强调了其通过2026年的强劲AI ASIC产品线，包括谷歌/Meta，并宣布第三个AI ASIC客户（我们认为是TikTok/字节跳动）。团队强调了定制AI ASIC在成本、功耗和形态因素方面的改进（与通用商用GPU相比），因为它针对特定工作负载进行了优化。
3) 以太网成为首选的后端网络织物，因其开放的生态系统和成本/功耗性能，这反映在云/超大规模用户的强烈采用中。
4) 团队正在推动强大的产品创新，并在其网络业务中维持其领导地位，这得益于其强大的R&D规模（每年超过30亿美元）。
5) 越来越多的计算需求正在加速其网络产品的节奏（例如，PCIe交换机/重定时器的年度产品节奏），并推动新技术的采用（例如，共封装光学，每个交换平台代表了2-3倍的收入捕获机会）。
总之，团队展示了卓越的执行记录和持续的技术领导力。博通在其AI ASIC业务中的一个巨大竞争优势是其在定制芯片开发中的丰富经验，多年客户合作关系（与谷歌合作10年，与Meta合作4年以上，与字节跳动/TikTok合作4年以上），R&D规模，以及能够利用其网络商业产品组合的技术，这使得团队能够帮助客户加速上市时间（7-9个月的开发和3个月的产品提升）。
团队相信，随着芯片复杂性的增加，这将对博通的优势产生向上的压力，随着时间的推移，应该会对利润率产生影响。我们继续相信，即使在宏观波动时期，团队也能推动稳定的收入增长档案，这得益于其产品组合的广度/多元化/产品周期。
$博通(AVGO)$ $中际旭创(SZ300308)$ $新易盛(SZ300502)$