梅姨最近打算写个关于可转债高阶玩法的系列（反正flag先立下了，也算是对自己的一种督促……）。但是在写这个系列之前呢，还是要先更几篇基础篇，毕竟只有基础打的牢，高阶操作才能领悟的更深刻~
其实梅姨之前写过可转债的科普系列，不过更侧重于打新，更适合新手朋友和大多数朋友，感兴趣的可以回看：
10个月白捡2.5万！！今天，中签率50%的可转债莫忘申购！
在get了可转债打新之后，经常有非常多的小伙伴私聊梅姨，“明天上市的转债价格估计能有多少啊？多少钱卖比较合适呢？”
一开始梅姨确实不太理解，大家为什么这么执着于上市价格~
因为在梅姨的概念里，可转债打新的收益是有天花板的。也就是说即使你付出再多的精力，你的打新收益也就那么多，并不会因为你研究的越多关注的越多，收益就会有较大的飞升！
与其执着于上市价格，还不如多开几个户呢，这才是提高可转债打新收益的正确道路啊！所以梅姨都懒得花更多精力去预测可转债的上市价格，一般都集合竞价或者上市首日就卖出~
但是，后来问的人多了，梅姨也就理解了。因为大家跟梅姨一样懒，只是懒得逻辑不一样而已，哈哈哈……大家其实就想知道个数，怕万一卖飞了呢！其实也并不care新债背后的公司到底如何~而且那些每日预测新债上市价格的公众号，粉丝量真的是多，多到让梅姨很是艳羡啊！原来你们都是这样的你们，好吧，这确实也是一种需求……
但是呢，梅姨还是想授之以渔，这样每个人才能在投资之路上不断成长呀~
所以，梅姨今天就来讲讲如何预测可转债的上市价格~get了这个技能后，不但能帮助你上市卖个好价钱，也能帮助你判断哪些转债值得申购哦！
一、可转债核心是什么？——转股价值
首先大家一定要记住一点，可转债最核心的指标就是转股价值！这是我们做很多判断的基础。
那么什么是转股价值呢？
其实梅姨在《可转债案例教学（二）投资新手如何判断哪些转债值得申购？》中讲过哈~
其中，100是可转债发行面值；100/转股价格，表示一张面值100的可转债可以转换成多少张股票；那这个数值再乘以正股价格，就表示转换成这么多张股票后，这些股票值多少钱呢？
这也正是转股价值的含义了。你花100元买入一张可转债，如果按当前股价发生转股，你这100元值多少钱了呢？是打了折扣，只值95；还是升了值，值110了呢？
在这个公式中，100面值和转股价格都是固定的，唯一的变量就是正股价格。正股价格走高，转股价值自然也就变高。
梅姨之前在《可转债破发潮来了吗？究竟什么样的可转债可以无脑申购？》中，曾简单粗暴地说过，转股价值大于100的可转债，当前行情下可以无脑申购。当然这真的是简单粗暴地说法，因为其实还要结合溢价率、正股质地等综合起来看~
现在你应该好理解了吧，我本来100块买的东西，不论怎么变身，至少还能卖100块，我才不会亏呀。
那要预测可转债的上市价格，除了了解它本身的价值以外，还要知道市场愿意为这个价值支付多少溢价，这就要了解可转债的溢价率了。
二、你愿意为她付出多少？——溢价率
那么什么是可转债的溢价率呢？
可转债的溢价率实际上就是可转债价格比转股价值高出的百分比。
这也就是我们前面讲的溢价率的含义了。你愿意为转股之后价值这么多（转股价值）的一张债券支付多少溢价呢？
好了，到这里，有同学可能会说了，“梅姨，你这讲了半天，还是没说可转债上市价格怎么预测啊？”
其实已经出来了哦！你看溢价率这个公式，可转债价格不就是我们想知道的上市价格吗？直接用小学学的知识就可以推导出来了哈~
转股价值是跟随正股价格波动的，我们可以直接计算得出，或者去集思录上直接查找。
那么，要得出可转债上市价格，现在唯一的问题就是这个溢价率了。
市场到底愿意支付多少溢价购买这样一只转债呢？
“梅姨，我们要估算的转债都没上市，这谁知道市场愿意出多少钱啊？”
是呢，是这个理儿~
但比如说，如果你从陕西运了一些苹果想在山东卖，但你不知道这陕西苹果到了山东卖多少钱合适，你会怎么做呢？
你是不是会这样想，“咦，山东本地的烟台苹果现在是什么价格呢？我可不可以参考烟台苹果的价格卖呢？”
对喽，道理也是一样的！
我们一般也是根据市场上已经有的同类可转债的溢价率，来估算将要上市的可转债的价格的。
你看，投资是不是真没什么难的，用的都是我们平时生活中最朴素的道理呢！
三、手把手教你预测可转债上市价格！
下面我们就以明天将要上市的正丹转债 $正丹转债(SZ123106)$ 为例，详细讲解如何预测一只可转债的上市价格！
第一步：登录集思录，查找正丹转债的转股价值。
在待发转债里，点击正丹转债，可以看到其转股价值为93.35。
第二步：找到同行业可对标的已上市转债。
点击正丹转债详情页，“行业：化工-化学制品-其他化学制品”一栏，就能看到同行业已上市可转债列表了。
我们看到同行业已上市可转债共有11家，那我们对标哪一个呀？这就要做进一步的精选了。
第三步：在同行业已上市可转债中，挑选出转股价值与正丹转债相近的可转债，并查看其溢价率。
正丹转债目前转股价值是93.35，与其最相近的就是百川转债94.38 $百川转债(SZ128093)$ 的转股价值了。
我们看到，百川转债在当前环境下，市场用真金白银给出的溢价率是10.31%。那我们就可以大胆预测，正丹转债明天上市，市场也很有可能给出10%-11%左右的溢价！
第四步：计算可转债的上市价格。
我们终于来到最后一步了，那么正丹转债的上市价格我们就可以大胆猜测为：
93.35*（1+10%）=102.69 至 93.35*（1+11%）=103.62
既然是预测，本来就不可能精准预测，实际上也就是给我们一个模糊的目标合理价格而已。所以，到这里我们就大概能够知道，明天上市的正丹转债上市价格大概会在102-103元左右。
当然，这只是看似科学的半定量的方法。其实，可转债的上市价格还受很多因素影响，如正股质地、市场大环境、网下申购的抛售意愿等等。既然是估算，其实我们完全可以在上面估算价格的基础上，根据经验以及投资感知，拍脑袋再进行一定的修正，这就因人而异了。但好在，估算本不必精确。
不过，这里要强调这样2种情况。
第一种：如果已上市转债中，有好几只转股价值相近的转债，那首选评级一致的那几只的溢价率作为参考。
比如，正丹转债评级是AA-，那么我们首选同级的AA-的可转债的溢价率作为参考。
第二种：如果转股价值相近的转债中，没有评级一致的，那么最终可转债的上市价格要根据评级差异做相应的增减。
比如，转股价值相近的转债中，如果评级比正丹高，例如AA级，那根据其溢价率估算的正丹转债上市价格，还应再减个1-2元。毕竟转债评级越高，给的溢价率会高一些。反之亦然。
这里顺便说一下可转债的评级。目前市场上的可转债评级从高到底依次为：AAA、AA+、AA、AA-、A+、A、BBB、BB。评级越高，偿债能力越强，违约风险越低。所以，大家要尽量挑选评级高的转债打新或投资。
好了，到这里你应该也会预测可转债的上市价格了吧？
不过，梅姨知道，你们最后肯定还是懒得按这个步骤去算，最好还是有人直接告诉你一个数值，哈哈哈……说不定梅姨哪天也开始写新债上市价格预测了，毕竟几百万打新人的需求呢，咳……
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