我们知道，投资选股有自上而下和自下而上两种方式。自上而下，先选行业，再选公司，背后的逻辑是：人与人的阶层差别，绝大部分在出生那一刻就已经决定了，尽管屌丝逆袭的故事一直激励我们生命不息奋斗不止，但发生的那些都只是奇迹。公司与公司的行业差别， 也是一样的道理，不同的行业决定了一个公司活得艰辛还是滋润。自下而上，不管行业属性，相信人定胜天，选择那些在各自行业里的优等生，无论是所谓的红海还是蓝海。这两种方法， 各有道理，但是我们不能无视行业与行业的巨大差别，有的行业天生就是百花齐放，难以形成寡头，比如服装；有些行业厮杀惨烈，老二非死不可，直到寡头胜出，比如有平台属性的互联网产品；有些行业天然就是市场容量巨且大全球化竞争，比如汽车；有些行业天生就是侏儒，比如谭木匠的梳子。有的行业初期投入巨大，一旦建成就是坐等数钱，比如水电，高速公路；有的行业不仅前期投入巨大，后期投入一点也不少且没完没了，比如不断升级的通讯基站，不断升级的面板生产线。
说完行业，再说商业模式，往往不同的行业决定了不同的商业模式，不同的商业模式意味着你通过何种方式来赚钱。周大生永远做不到沃尔玛的高周转，沃尔玛也不可能有周大生的高毛利。决定企业赚钱能力的有毛利率，周转率，杠杆率。其中毛利率和周转率都好理解， 杠杆率就是一个企业借用了多少外部的钱来赚钱，有些是花利息借的，有些是免利息占用上下游的，有些行业天生自带杠杆（比如银行），有些行业必须得带杠杆才能维持经营（比如地产），所以杠杆比较复杂，暂且放下。单说利润率和周转率，其组合有4种，但现实中只有两种，高毛利低周转，高周转就低毛利，没有毛利率高周转率也高的好生意等着你来做的，有，那也是高风险的，自己去刑法里找。
一个行业里， 又往往有不同的细分子行业， 不同子行业也有重大的差别。比如金融行业高大上吧，投行，还是保险，或者券商，甚至P2P，差别很大。同样是家电行业，空调行业已形成寡头格局，格力，美的日子都过得不错，空调毛利率超过30%，净利率达15%（格力）；而电视行业呢，行业混战，至今没有形成良性格局，无论是长虹，康佳还是创维，都举步维艰，其电视业务都不赚钱，毛利率20%以下，净利率5%以下甚至亏损，还不断有新势力入局（小米，乐视等）。 这是为啥呢？若干年来，空调没什么变化，至于变频还是不变频，对产品形态没啥变化，制冷就行，且一套房子需要装好几部空调，而电视呢，通常一个家庭1台，少数在卧室多装1台，且其产品不停的迭代，从黑白到彩色，从CRT到液晶，再到LED，4K电视到激光电视，还在不停的演变中，每一次演变，意味着旧的存货要廉价变卖，旧的产线要淘汰升级。再看看同是服装行业，休闲服装没有哪个龙头品牌能占到3%的市场份额，市场巨大而分散，而体育服装品牌，头部几个品牌占据绝对份额。为啥？休闲服装追求多样化个性化，没谁愿意和别人撞衫，而运动服，谁也不会介意别人穿着和自己同款的耐克或李宁。有兴趣的再自行研究并思考一下一下同是厨电行业，做烟机的老板，做炊具的苏泊尔和做豆浆机的九阳，又有什么差别。