$中航西飞(SZ000768)$ $中航沈飞(SH600760)$ $航发动力(SH600893)$
差不多两个月没胡说了，主要是懒。10月底了，还是冒个头，说两句，否则快哗哗掉粉了。
一、资本市场处于总体的大动荡中，这个就不在这里班门弄斧了。但军工行业肯定是现在和未来5年最确定的行业，这是基本的判断。虽然弹性没光伏、储能那么大，但胜在不用考虑国际市场等等复杂不可控的需求变动；军工其实就是一根筋的行业，行业的大趋势就在那儿。这个时候，行业整体趋势很重要。有一些基金以为抱团能解决一切问题，8、9月还在抱团搞汾酒、老窖，强拉保利，在大趋势面前就是螳臂挡车。别的行业我不专业，包括军工，但地产相信没几个人比我专业，你认为不买民营房企买保利、万科就没问题，最后的整合者溢价，但我和你说，行业大幅下行的时候，难道保利能出现净利润增长？恒大们的问题是高杠杆导致流动性衰竭的破产，保利们的问题是资产价格下跌带来的净利润下跌，至于旭辉、龙湖其实和恒大们没啥本质不同，只不过包装更好罢了。从估值角度，不考虑要破产那些，就是正常的房企，比如保利，估值水平也应该参照银行、保险这种金融企业，本质上他们是一类东西。有点扯远了。回归正题。
二、军工的国际对标。看看米国最近几个军工股的走势。洛马新高了，诺斯格鲁门新高了，通用动力新高了，说明了啥，这里不解读了，大家都明白。作为镜像，坚定看好国内的军工大龙头，所谓的军工三傻，中航沈飞、中航西飞、航发动力。其他的我也看好，比如紫光、振华、光电、超导等等。但还是这三傻标杆意义强。
三、很多分析之前也都做了，基本观点没有变化，只是简单说说季报和一些新进展。
四、中航西飞的增值税。今天市场反应有点大，特别是早盘，还是说明军工里的资金很多是做博弈的，不坚定。其实真没觉得对主机厂有影响，我相信这部分成本一定会向中上游转移的。另外，我觉得西飞这次账务处理可能不太严谨，为了股权激励而刻意打压有点过分，到年报审计这个费用怎么处理留待西飞和会计师去沟通探讨吧。虽然西飞做的不地道，但从三季报可以看出西飞的净利润率在出现向上的拐点。还是坚定看好。不过业绩释放还是要在股权激励之后了。不过股权激励应该是马上的事了。之前在一个留言中说过，中航工业的上市公司，没做股权激励的都别太当真，他们猴精，自己没赚钱怎么会让你赚钱。中航工业本身就有炒股的传统，看看中航电子和中航机电停牌前，几个大名鼎鼎的人物买了就明白了，更不用说偷偷的。反正，今天低点我是抄家伙了。
五、中航沈飞妥妥的军工大白马，不多说了。看2000亿，管什么估值不估值，我大沈飞就至少值这个价。
六、航发动力，从业绩因素，我目前其实更愿意选择沈飞的确定性和西飞的成长确定性，航发动力的净利润提升确实会差点。具体原因之前说过，其实三季报也反应出了。另外，股权激励基本遥遥无期。不过作为军工大白马的龙头，上证50成分股，咱不用多考虑太多业绩，只考虑地位就行了。我在想，一切都更计划了之后，是不是估值也要像重置价值这种地位估值转变。
七、中航电子和中航机电，合并应该年内差不多完成，但不要指望股价的太多惊喜，毕竟内部人还没激励得到好处那。除非有军工大行情先搞一波再回落。
八、中直股份和洪都航空，依旧那么烂，三季报没啥意外，具体原因之前也分析了，只能等整体上市了。这哥俩今天的走势也丝毫没受三季报影响。从筹码来看，中直又有机构搞了，就是之前搞到50那波进的，洪都也一样。这个价格只能看好看好。不过整体上市是明年还是盼三年就只能走一步看一步了。
九、中国船舶和中船防务，走的真强，不过不是军工逻辑。走的是船周期。人家不愿意和军工混在一起，走的是周期路线。妥妥的海控和海能的路子。
十、中国卫星和中国卫通，还是坚定看好中国卫星，事实上，这三四个月走的还算可以。如果你错过了去年的卫士通、今年的中国软件，那你不要错过明年的中国卫星。哈哈。
一众军工白马，就别班门弄斧了，卖方都有独家秘笈。
最后说说小三傻。
航发科技，业绩拐点在到来。从持仓来看，和中直股份、洪都航空类似，确实资产的逻辑也类似。这个也不YY132了。就当一个发动机的弹性品种，我总赶脚这个弹性比航发动力大。拭目以待吧。
成飞集成，中创新航港股上市及表现吓怕了很多集成股东，其实集成拿的股权未来会变成A股股权的，我相信明后年中创一定会科创板上市的。所以中创的港股表现没那么重要，被害怕。132两个备选之一的地位还在那儿。
贵航股份，可能过去一年走的比较好，这两三个月现了原形。董事会换届不算利空啊，贵阳的出局了，只能说那个酒没戏了，中航工业全部控制董事会，这可是两年多前说的132的前提条件啊。至于汽车加强了控制，是不是做汽车的平台。但其实看这几个人的背景，咋赶脚还是为了重组那。不过二级的走势确实不好。从大会对应政府的变化来说，可能两会之前都不会有大的资产重组之类的动作吧。赌132的球友只能等待明年了吧。
快两个月没写了，所以今天有点啰嗦，有点乱。就这样吧。
资本市场在重构中，稳健的球友或许坐观垂钓才是最好的动作。一切积极的动作都有可能被埋，因为现在真是百年未有大变局。多少牛人都被拍在沙滩上了。