业界习惯于将低账面市值比（所有者权益账面值/股票市值）的股票称之为价值股，高账面市值比的股票称之为成长股。实证资产定价的研究发现了长期存在的一个规律，价值股的收益率显著优于成长股的收益率。
投资者对成长股的发展前景过于乐观，给成长股过高的估值，往往成长股的实际业绩达不到投资者的预期，股价变开始下跌；投资者对价值股的发展前景过于悲观，给价值股较低的估值，往往价值股的实际业绩会超过投资者的预期，股价变开始上涨。
新能源时代，几乎没有人反对光伏行业前景好于煤电行业的前景，但是两只代表性股票的股价走势却截然相反。隆基绿能从2019年开始，股价一路上涨，短短2年间，股价由9.59上涨到73.2，但是随后即开始下跌 ，目前股价不到20元；反观中国神华，从19年到现在，股价一直在稳步上升。
长期来看，价值股股票收益优于成长股的又一例证。
