$国统股份(SZ002205)$

根据雄安新区发展规划，未来区域内基础建材需求将大幅增加，PCCP行业需求在区域内望迎来拐点。PCCP产品受限于运输半径，普遍存在产能利用率不高的现象，因为行业下游需求一般是输、调水工程，有一定区域性要求，而基建投资客观上受控于国家政策导向，存在高峰期和低谷期，例如2013年，多数南水北调工程落地华北地区，当地主要从事PCCP的上市公司当年区域内营收同比增幅明显。相比南水北调，雄安新区的规划和建设更为具体，需求增长有望落到实处。从雄安新区覆盖范围规划来看，城市地下管廊的铺设有望成为区域内未来发展的重点，行业产能利用率大概率将大幅提升，区域内行业业绩想象空间大。

        区域内行业集中度高，但相关上市公司受益程度或有分歧

        PCCP行业集中度较高，区域内产能主要集中在四家上市公司：韩建河山（150km/年）、国统股份（160km/年）、龙泉股份（100km/年）、青龙管业（50km/年）。从地里位臵来看，韩建河山生产基地位于北京（距雄安约100km），国统股份和青龙管业位于天津（距雄安约100km），龙泉股份位于邢台（距雄安约200km），龙泉股份的运输成本劣势较为明显。

        从产能利用率角度看，国统股份2016年在华北地区PCCP营收为5801.64万元；青龙管业华北地区总营收为1.61亿元，根据测算其PCCP营收约为8000万元；韩建河山暂未披露2016年年报，其2015年的数据为3.58亿元，根据测算其PCCP营收约为1.5亿元。将区域产能和区域营收水平进行简单处理，得到国统股份、青龙管业、韩建河山的营收产能比为36.3万元/km、160万元/km、100万元/km（考虑到2016年PCCP行业整体较2015年提升30%-40%，预计韩建河山的2016年该数据约为135万元/km），国统股份在区域内的产能利用率提高空间最大。

        从营收规模和市值角度看，以2015年的营收水平为基准，四家公司的市值营收比分别为国统股份10.03倍、韩建河山12.46倍、龙泉股份11.82倍、青龙管业8.33倍，在区域内营收齐增的情况下，青龙管业和国统股份的市值增长空间更大