$宋城演艺(SZ300144)$
花了不少时间在巨潮资讯网上，把宋城从2014年到现在的所有投资者关系活动记录表过了一遍，再重点看了18年19年的部分，对宋城演艺的发展历史了解得更全面深入了一点，再次坚定了继续持有持有宋城演艺的信心。
有一些个人结论，记录一下。
1. 项目情况。
开业的顺序和大致投资规模，宋城、三亚（5.5亿）、丽江（5.5亿）、九寨（2.2亿）、桂林（4.5亿）、张家界（4.5亿）、西安（7.0亿）、上海（8.3亿）、佛山。宋城在19年有两个剧场，最高单日演出场次16场，现在有四个标准剧场加一个丽江恋歌室外剧场，其中1/2/3剧场用于千古情演出。三亚丽江都有两个标准剧场。桂林共预留有3个剧院位置，西安预留有4个剧院位置，上海有3个剧场位置。所以各个千古情景区都有进一步增长的空间。
2. 2019年团散比情况。
三亚的散客占比达到85%，杭州60%的散客营收占比，丽江70%为散客（含客栈等终端销售），桂林张家界处于拓展阶段，团客占比60-70%。散客占比这么高，我之前的猜测大错特错。
3. 项目潜力。根据2017年交流的情况，第二轮扩展的项目桂林张家界西安上海，潜在客流量是第一轮扩展项目的2-3倍。2017年各地旅游人次：桂林8233万，张家界7336万，西安18093万，上海31845次。而杭州16287万，三亚1831万，丽江4069万，九寨地震原因481万。我们大致可以得出项目的潜力天花板，上海＞西安＞杭州＞桂林＞张家界＞丽江＞三亚＞九寨。当然各地的竞争情况，旅游的调性不同，不能这么简单比较。不过我们还是可以看到上海西安的潜力，以及期待桂林张家界在未来赶上并超过丽江和三亚的可能性。
4. 项目成长过程。新的项目在第一年更加注重流量和口碑，往后2-3年会有一个比较大的业绩增长，然后逐渐进入成熟期。第一批13/14年开业的三亚丽江九寨项目中，除九寨被地震影响外，三亚和丽江项目诠释了这一成长路径，尤其丽江项目感觉还在继续成长。桂林项目在18年7月？开业，然后19年业绩增长很快。张家界项目在19年开业。桂林和张家界项目的成长过程被疫情打断，肯定还有很大的成长空间，桂林目前恢复成长比较快，张家界项目目前来看还需要努力。疫情期间开业的西安和今年开业的佛山，目前都比较顺利，问题应该不大。上海项目的定位历史上有摇摆的情况，最开始说是城市演艺，三场大，秀但是后来又说还是旅游演艺，主推千古情。上海项目投资大，有三个剧院，目前游客少，还需要大力培育。
5. 杭州与三亚问题。杭州和三亚恢复慢的问题近期说的朋友很多。杭州23年开业晚，旺季又受亚运会影响，再者旅游行业在过去里面确确实实受损，所以23年的营收可以理解。难的是三亚，散客占比85%的市场，营收不及18/19年一半，肯定不是我之前以为的团客回复慢的原因了。超出个人理解范围。
6. 个人期待。首先是期待旅游市场整体的恢复，24年旅游人次争取恢复到19年的60亿人次。其次是期待杭州大本营的逐渐恢复，24年快一半了，希望下半年旺季恢复更快一些。再次是期待西安丽江桂林三个项目今年能够发力，业绩实现大的增长。最后是佛山项目在明年能够提价，张家界和上海能够逐步走上正轨，九寨能够稳定发挥。
7. 雷。这个位置公司一不回购，二不增持，三不加大分红，还有老被监管问询。我无法把握，仅用仓位来规避部分风险吧。
个人记录，不一定对。希望2024年宋城演艺能够给投资者好的回报。目前的位置，继续持有。