$正帆科技(SH688596)$ 盘面无聊随便瞎扯几句。现在还在帆子战壕里的队友无非两类，一类是长期跟过来的，没拿到溢价，仓位没清完，跌了又加满的，一类是今年看业绩不错，新进的。但无论哪一类其实都想赚的是估值回归加业绩增长的戴维斯双击。这是上一轮牛市残留下的美好记忆。

其实正帆今年走的并不算差，加上去年，更是算板块里数的着的，觉得今年走的差，是拿今年的业绩增幅和今年的涨幅去对比的。翻一下今年的半导体设备材料涨幅，靠前的是稀缺性的拓荆，中微，精测。都不是业绩驱动的，都是纯情绪预期推动的。纯业绩驱动，金宏应该算一个，但年内涨幅也有限。和远别说了，这是性质转变带动的涨幅。纯业绩看北方华创，年内涨幅跟正帆半斤八两。说这些是想说，当业绩增长碰到估值收敛，这个账很难算。不算分红的估值逻辑本身就非常的弹性，包含了非常多的预期和情绪。生套估值不看市场环境都挺难的。牛熊的定义有很多，但我其实只关注成交量，只不过量化的干扰，让这个指标很难简单去做历史对比。估值的弹性很重要的一部分就是水位，就是成交量，有足够多的钱，股票的估值才更容易去触碰估值上限，所以今年无热点风口的业绩票，估值收敛是非常正常的市场现象，没什么好多说的。二十多倍和三十倍并不差多少，这点差别，也不足以吸引增量的资金买入。而对于机构而言在面对广泛的赎回的时候，和散户没有区别，止盈比止损好做的多。而基金的赎回潮显然还远远没有到结束的时候。

回归当下而言，正帆短期看市场对新一轮半导体设备招标的反馈，看市场是否能回暖，长期当业绩继续增长，增长到触碰估值弹簧的另一个极端的时候，自然就会无需板块无需风口的助力，推动股价增长。这就要看的很长很准了。