利亚德2016年股东大会

（4月17日上午9:00）

主持：李楠楠

一、李军：利亚德为何值得关注？

1、战略布局正确。智能显示、夜游经济、文化旅游、VR体验四大领域，每个领域都有千亿市场空间。我们每做一个行业都要做到前列甚至老大，智能显示已经做到全球第一，夜游经济两年下来已做到国内老大。VR行业收购NP，成为动作捕捉细分领域全球老大。文化旅游领域目前来看也是越做越好，未来努力做到行业前列。我们能够做好关键有投资、运营等各类成熟的平台支撑我们。

2、国际布局顺利。去年海外营收占比41%，平达利润增长1倍，NP今年的利润也将超预期，市场上海外并购也有失败的案例，但我们的整合比较成功。NP的动作捕捉技术全球领先，广泛应用于电影拍摄，如《阿凡达》等，毛利率高达75%，但营收规模不大，曾经提议过适度降低到50%，扩大市场规模，但老美觉得生意不愁，他们认为在美国每年有10%以上的增长就不错了，没有快速增长的强烈愿望。目前收购成为控股子公司后，公司将按照快速增长的目标去调整销售思路，因此今年NP盈利将超预期（前期战略发布会公布今年贡献净利润1.5亿元，去年前三季度净利润3000多万）。

3、企业文化。公司利益第一，个人利益第二。推行事业合伙制度，将个人利益和公司利益联系在一起，公司效益最大化就是个人效益最大化。本人就无偿借款给公司用于收购。所以公司凝聚力强，执行力强，高管辞职基本没有。

4、特别重视中小股东利益。严格按照法律法规办事，虽然也要花很多精力应付政策变化。徐翔也找过我们，当时就坚决回绝。我们从来不炒概念，专注认真做好主业。借概念炒高股价再套现损害中小股东利益的事情我们坚决不做，这是短视行为，同时伤害的也是公司自己，我们要的是持久长远发展。

5、我们提的目标，虽然看着很高，但我们有底气，每个板块都签军令状，一季度完成就很好，我们的目标都留有余地，不会吹牛。（前期战略发布会上李军表示2017年利润增速：智能显示40-60%，夜游经济60-100%，文化旅游50-80%，VR体验贡献利润1.5亿，且四大板块未来三年仍将快速增长）

6、坚持社会公益。企业发展源于股东、社会和国家，资助湖南四个县的慈善事业。本人工资全部捐赠慈善，高管股票变现额的1%捐赠慈善，全体职工工资额的零头捐赠慈善。

7、公司可能面临的威胁：朝鲜战争、国际经济危机。

二、提问环节：

1、巫山、江安河文化项目交付时间？茅台演艺4.0项目的效果？对剧场的改造？

答：巫山因为诸多原因推进较慢，但江安河项目比较靠谱，推进较快。公司希望把各方面的业态集中在一起，打造“文商旅综合体”，当地政府也比较认可，这也是利亚德未来对这类项目的打造方向。

茅台的演艺4.0模式绝对震撼，肯定一炮而红，示范效应很明显，乐山市的市长看完后赞赏有加，已要求我公司围绕乐山大佛景区打造一台演出。我们正在打造的湖南张家界大庸古镇也是演艺4.0，张家界还有其他类型的演艺，有竞争才能凸显我们的优势。传统的大型演艺需要400-500人参加，成本太高，难以为继，我们采用虚拟现实技术解决了这个人员的问题。这种模式把当地特色文化发掘出了，使观众得到精神的升华，震撼的体验。

剧场改造方面，目前很多地方的剧场都存在亏损，成为包袱，公司目标是改造成多功能剧院。

2、小间距电视国外的推广情况？VR的应用前景？当前毛利率能否一直保持？

答：小间距电视国外推广比较慢，老外比较严谨，对新事物接受有一个过程，相比而言，美国好一点，欧洲不行。我认为小间距在美国会迅猛发展。今年我们已经接到了美国军方和苹果公司旧金山旗舰店两个较大的订单。国内推广得很好，接下来要召开的国际一带一路会议的订单我们已经拿下，有好几个亿。

VR方面，我认为仅仅依靠VR眼镜没前途，交互式技术才有前途。NP的动作捕捉技术就是交互式技术，春晚无人机用的就是NP的技术。

关于毛利率，能够维持最好，但两者相比我们更重视净利润，比如小间距电视以往都采用直销模式，去年开始新增经销模式，通过经销商拓展销售渠道，这样虽然未来毛利率可能会有所下降，但回笼资金快，扩大营收，净利润自然增加。

3、应收款回收和资金问题？

应收款方面，文化旅游、夜游经济板块政府项目的占比逐步提高，以PPP、EPC为主，而这类项目的特点就是要垫资，应收款大，但政府的回款相对安全。

资金方面，公司信誉好，发债、银行融资很顺利，利率也不高，资金没问题。乐视的问题是扩张步子太快了，我们将引以为戒，但过于保守也不行，斗志和狼性还是要有的，不少上市公司发展缓慢就是过于保守。我们评估收购的风控标准就是收购一旦失败了是否能承受。