4月12日,中信被证监会立案后,一周时间,罚单出炉。4月19日晚,中核钛白、中信证券、海通证券相继公告,收到证监会的行政处罚事先告知书。涉嫌违反限制性规定转让股票,没收违法所得7753.2万元,罚款1.57亿元。
我看了下告知书的内容,真的是大开眼界,原来还可以这样操作。
22年7月,中核钛白定增获批。定增,也叫定向增发,上市公司为了收购资产、项目融资等,采用非公开方式向特定对象发行股票,进行再融资。
定增价是要打折的。举个例子,正常散户在股票市场买一只股票按照市场价是10块,而通过定增的方式购买同一只股票的价格可以是8块。也就是在买入的时候打了8折,账面上定增基金已经盈利了25%。
按理说,如果当天定增当天卖,那就是25%的利润稳赚。但这是监管所不允许的。定增有锁定期,普通定增锁定期为6个月,战略投资者锁定期为18个月。
那如何绕过监管,实现当天卖出呢?
首先,海通证券作为白手套,收了80万利息,充当了定增的参与方,接下中核钛白的8800万股定增。然后,海通跟中信签署了一个多头收益互换协议。也就是,半年锁定期之后,股价无论上涨或下跌,利润和亏损都算给中信。
这个时候,中信还是有亏钱的风险。比如,股票现价是10块,定增价是9块,如果半年之后,股价跌到8块钱的话,依然会亏。
因此,中核钛白从员工持股计划里拿出了8800万股,借给中信融券做空,对冲。这样,9块钱的定增价做多,10块钱的现价去做空,就完成了利润锁定。
举个例子,10块钱融券中核钛白8800万股,卖出得到8.8亿。此时,持仓8800万股(定增获得)+8.8亿现金(融券卖出获得)。成本价9元,总成本9*8800万股=7.92亿。
如果半年解禁后,股价跌到8块钱,把持仓的8800万股还给中核钛白,利润=8.8亿-7.92亿=0.88亿。如果半年解禁后涨到10元,同样把持仓的8800万股还给中核钛白,此时的利润=8.8亿-7.92亿=0.88亿。
最后,中核钛白的实控人再和中信签订两份方向相反、股份相等的场外衍生品,这样利润就从中信转给了中核钛白的实控人。最终,就实现了当天定增当天卖的操作。
这真是多方共赢的金融策略。不过,唯一输家可能就是散户了。
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