有一个工作，我一直想做，但是一直没做，拖到今天我才抽出时间认真的做了一下。那就是根据我的股债收益比来回测沪深300指数基金的收益率。
具体来说，就是根据沪深300指数的估值水平，来做决策，交易沪深300指数基金，看看最终的收益率有多少。
沪深300的股债收益比看的就是这张图
当 股债收益比>2.8的时候，意味着，相对于债来说，股的收益率更高，更有吸引力。通常也就意味着股的估值很便宜，应该买入了。
当 股债收益比<2的时候，意味着，相对于债来说，股的吸引力已经没那么大了，通常就意味着股的估值贵了，这时候应该卖出了。
当 2<股债收益比<2.8的时候，基本上不算特别高估，也不算特别低估的状态，可以理解为相对比较合理的状态。
那么，很明显，这个股债收益比在2.8以上的时候，我们应该买入，在2以下的时候，应该卖出。
那这个策略到底行不行呢？能带来多少收益呢？我现在对这个策略做一个回测，看看按照这个办法（2.8以上买入，2以下卖出）能获得多少收益率。
具体的标的，我们可以选择 沪深300指数基金，代码是：510310 ，这个基金成立的日期是2013-03-06。当然，你也可以选510300来回测，其实应该结果都差不多的。
我们要做的有如下步骤：
1、 假设初始可投资的资金是10万块
2、 导出510310这只基金每日的成交价和净值。
3、 标记出沪深300指数每日的市盈率和10年期国债收益率，然后算出每日的股债收益比
4、 从2013年3月6日起，往后看，当首次出现 收益比>2.8 的情况的时候，10万块一次性全部买入，然后一直持有不动。
5、 当首次出现 收益比<2 的时候，把指数基金一次性全部卖出。
6、 当没有达到买入条件的时候，或者卖出指数基金后，手上都是现金的时候，可以买入债券基金或者国债，以作为现金的替代品，这样可以增加持有现金时期的受益。
具体的数据回测参考上面的表格。
实际操作如下：
1、 指数基金510310成立后，首次出现股债收益比>2.8的日期是2013-04-15，然后这天把10万块钱全部买入指数基金，一共买入105485.23份，然后一直持有。
2、 一直到2015-03-25的时候，才首次出现了股债收益比<2的情况，那么，就在这天直接把所有的持仓的指数基金全部卖出，换成现金（实际上现金是可以换成债券或者国债的），一共换得现金167088.6元。两年时间，赚了6.7万元，也就是67%
3、 等到2016-01-07的时候，再次出现了股债收益比>2.8的情况，于是，把167088.6的资金，全部换成指数基金，公换得122051.57份，然后一直持有
4、 到了2017-07-19的时候，出现了股债收益比<2的情况，于是，把基金全部卖出，换成现金，共换得192841.48元。这次，又是2年多时间，赚了2.5万，大约15%左右
5、 到了2018-11-23的时候，又出现了股债收益比>2.8的情况，这时候，又把资金全部换成指数基金，共换得140146.42份
6、 到了2020-11-29的时候，股债收益比<2，卖出基金，全部换成现金。共换得现金313787元，3年时间，赚了12万左右，差不多40%的收益
7、 到了2022-03-07的时候，股债收益比>2.8，于是，用现金全部换成指数基金。一共换得155110.15份，然后持有至今（2024-04-29）
从2013年最早的10万块钱，到2020年11月份的31.38万，差不多不到8年的时间，赚了21.38万。
用复利计算器算一下，10万块钱，按照15%的复利，8年时间之后，将会变成30.59万。所以，实际上，通过这种方法来买卖沪深300指数基金获得的收益是高于15%的。
如此简单傻瓜的操作，能够获得15%以上的回报，惊不惊喜？意不意外？其实很多收益很高的投资方法，回头看就是这么傻的。
有朋友会问，这个方法过去有效，未来行不行呢？我认为未来大概率还是有效的，毕竟，他的决策依据是股债收益比，这个指标体现了股票收益率和机会成本之间的关系，是符合逻辑的。
但是，这个方法还是需要有几个地方需要注意，那就是，我们手上拿着钱的时候要能够忍得住不乱投，当股票跌到面目全非、符合买入条件的时候，我们要敢买入。这也是考验人性的地方。
另外，用这个策略的时候，还有一些问题需要注意，我罗列下：
1、 是在2以下一次性卖出好，还是分几批慢慢卖比较好呢？
2、 在2.8以上，是一次性买入更好，还是分几批慢慢买更好呢？
3、 卖出之后，有没有可能买不回来。比如，我们在2的时候卖掉了，拿着现金，要等到2.8以上的时候才能买，那有没有可能随着股价的下跌，这个指标就不断上涨，涨到2.7就掉头了呢？他就是不到2.8，怎么办？其实是有这种可能得，因为2.8属于严重低估的，但是，股价很有可能不出现极端低估的情况，就在一个合理的估值区间，然后业绩顶着股价上涨，结果，股价一路上涨，但是估值就是不涨，就是到不了2.8，怎么办呢？
4、 有没有可能一直卖不掉呢？买入指数基金之后，他就是不出现极端的高估状态，这个指标就是不降到2以下，怎么办？
一次性卖的好处是，在确定高估的时候能够全仓在高估的时候出掉。如果分批次慢慢卖的话，假设分3次卖，当指标处于2以下的时候，开始卖，当卖出第一次的时候股价继续涨，卖出第二次的还在涨，卖出第三次的时候依然在涨，那么，这时候，分批卖是能让收益最大化的。但是，还有一种可能，那就是股价达到卖出条件的时候，卖掉一次，然后股价立马就跌下来了，第二次、第三次就卖不掉了，这样，就不如一开始的时候就一次性卖掉了。所以，当股价高估的时间比较久，也就是股债收益比能够长时间在2以下的时候，并且股价越来越高估，这样，分批次卖出是划算的。如果股价位于高估的时间比较短的话，那还不如一次性卖出。
买入也一样，如果股债收益比未来在2.8以上的时间比较久，并且越来越高的时候，那么分几次买入是划算的，否则还不如一次性买入。
所以，一次性买入和分批次买入，各有利弊。
现在再来看另外两个问题，如果一定要在2.8以上才买的话，会不会买不到呢？其实是由买不到的可能的。那么，我们实际上可以在2.5就开始买，然后到了2.8就加大仓位买。这样做的好处是，避免错过了机会，能够更大概率的抓住机会。但是，缺点是，可能会降低预期的收益。
卖出也一样，如果一定要等到2以下才卖的话，那么，就有卖不掉的可能，到2.1就掉头了，实际上就是股价没有那么极端的高估，这时候，我们就错过了卖出的机会。所以，我们也可以2.2就开始卖，2以下就加大卖出的力度，这样就不会错过机会了。但是，也有可能会降低收益率。
所以，都有利弊。但是，购买指数基金，然后通过高估卖出、低估买入的方式应该是可行的，并且回报率还不错。