B20加速卡问世，铜互联+PCB逻辑一步强化 领导好，近期英伟达开发B20加速卡，叠加GB200产业链备货节奏加速，建议持续关注铜互连+PCB产业链，我们更新行业及公司近况如下：

#B20带来供应链弹性

1⃣英伟达开发符合出口中国的“B20”加速卡，采用机柜形式；

2⃣此前市场预期2025年的H20出货量为70万-100万颗，若全部切换为B20，则将带来PCB+铜互联的显著增量。

#GB200供货节奏加速

1⃣据此前调研来看，3Q24安费诺产线备货提速，9-10月出货量提升至每日300-400套cartridge；

2⃣3Q24末安费诺产线已达到基本满产状态，说明备货提速，GB200产业链业绩贡献节奏有望加快。

考虑到推理+训练效率显著提升，以及英伟达产业链话语权增强，机柜形态有望成为后续AI服务器主流形态，重视弹性较大的铜互连+PCB产业链；

✔铜互联：机柜产业链弹性最大的赛道，NVL 72单机柜价值量100万+，建议关注安费诺、沃尔核材、立讯精密、鸿腾精密、神宇股份、鼎通科技等；

✔PCB：B系列单GPU提升至3500元，且PCB价值量在连接器、电源等环节有显著增长，建议关注沪电股份、胜宏科技、景旺电子、威尔高等。