长安汽车24Q1业绩点评：转型期自主盈利承压，期待新车周期 24Q1实现收入370.2亿元，同环比分别+7.1%/-14.1%，归母净利润为11.58亿元，环比-20%，扣非归母净利润1.12亿元；
24Q1还原合联营企业投资收益（1.49亿元）、深蓝亏损（3亿元）后扣非自主净利润2.63亿元 24Q1并表销量48.5万辆，不含深蓝、阿维塔销量38.1万辆，以后者计算单车收入/单车毛利/单车扣非自主归母净利润分别为7.63/1.10/0.07万元，23Q4分别为9.61/1.88/1.08万元，自主单车收入、盈利环比下滑主要系Q1比亚迪相关车型降价后盈利承压，降本入账Q1体现相对较少 24Q1阿维塔亏损3亿元左右，交付1.2万台，单车亏损2.5万元，相较于23年大幅减亏，阿维塔12解决芯片供应后销量逐季提升 24Q2销量目标70万辆，其中新能源超过20万辆
公司当前处在新能源转型期，相关研发投入、渠道变革、产品迭代投入的资源相对较多，自主燃油车受价格战影响短期有所承压，但后续随着新能源产品逐渐上量、降本入账逐季增加，经营情况有望环比明显改善。我们依然看好长安新能源转型的进程、后续与华为车bu深度合作