$宋城演艺(SZ300144)$ 时间会给出答案//@三石2019:@三石2019:个人看法:1、每个扩张的项目都有建设和开业培育期，时间跨度三四年，并且不能保证新项目都能成功，目前存量项目还不能通过提价作为利润增长点，存量项目成熟后收入也会达到稳定状态，要想达到利润稳定增长，就要储备足够多的项目，并且保证每年都有新项目开业，同时需要满足新开业项目逐年增多，例如今年新开业2家，明年3家，后年6家（或者类似珠海项目，可以顶几个千古情的规模），才能保证在项目总量越来越多的情况下达到利润稳定增长，并且前提是新项目都能成功，要达到这些条件是相当困难的。也就是几乎达不到利润可以稳定增长的状态，就很难给到高估值，或者类周期股，新项目集中开业利润释放估值抬升，没有新项目开业或者开业不达预期，估值降低，总之个人理解宋城商业模式一般，即使比较乐观估计2025年利润达到50亿，但2025后还有没有足够的增量项目，估计很难，那时候市场又会给多少估值，30倍1500亿，20倍1000亿，15倍750亿？
2、当然宋城也在努力在存量项目上丰富娱乐项目，覆盖更多年龄段人群，以及提高散客比等来提高盈利能力，但还是有待观察（附近散客重复消费能不能达到比较理想的状态？站在个人角度，所在城市如果有类似宋城等娱乐场所，我重复消费的意愿是比较低的，比如类似上海的新增项目能带来多大营收增长是一方面，另一方面这些新增项目并不具备核心竞争力，其它公司比较容易复制）
3、疫情大概率长期存在，现有疫苗存在突破感染的现象，疫情零星散发，持续对宋城造成情绪上影响，若宋城项目所在城市出现疫情，则会产生较大影响，由此造成的时间成本有多大目前未可知//@晓智nzz:疫情影响确实不小，，，，小宋的逻辑难道会因为疫情发生改变嘛，，，要看到希望啊