以华润为例，2022年，风电发电量增长33亿度，光伏发电量增长2亿度，2022年绿电净利比2021年降低3亿；2023年，风电发电量增长44亿度，光伏发电量增长15亿度，2023年绿电净利比2022年增长11亿。
国电就更明显了，2023年风电发电量增长12%，风电板块的净利还原（不考虑计提），风电板块的净利增长几乎为0；2023年光伏发电量增长156%，光伏的净利增长130%，基本同步。
具体原因，我判断是风电的装机增长带来的业务量增长无法覆盖电价的下跌，而光伏由于装机成本降低比较多，虽然也有电价下跌的因素，基本上净利增速可以同步于发电量增长。