去年，公司水电板块在没有任何新建机组投产的情况下，净利增长了33%，净利增量拆解开来看，大致上，利息支出下降贡献了其中了一半，上网电价上涨贡献了一半。公司的水电负债率高达75%，尤其是大渡河负债率高达80%。高负债率，在利率下降周期是相对有利的，每年利息支出下降非常可观。同时由于公司水电的度电净利目前还在低位，利息支出减少对净利增速的贡献就比较可观了。毛估估，今年公司水电板块的净利还会有超过20%的增长，净利接近30亿，归母超过20亿。
$国电电力(SH600795)$