房产投资的唯一变现方式是出售套现，在这一前提下，纸面的保值没有意义，最终能够变现的价格才是核心问题。
当所有人都预期房价要涨的情况下，无论空置率多高，租售比多低，由于认为明天会上涨，所以大部分人会选择持有，这时市场上的出售房产小于购买，房价上涨。
然而这是心理预期的结果，不是实际物理层面上的供应不足。一旦房价上涨预期反转，巨大的二手房存量就会迅速把市场打崩。因为客观上，实际购买力是远远小于一二手房可售存量的。
当然这并不是上海独有的情况，或者说一线城市其实是存量房相对最少的地区，全中国目前的实际情况就是存量远远大于需求，甚至由于人口减少，绝对需求量每年都在减少。
因此，绝大部分人所谓的保值最终不可能变现，真的就只是买到了一堆仅存纸面价值的砖头而已。