借新还旧不解决根本问题。借新还旧的资产，需要有收益，否则每年利息资本化，借新还旧的规模会越来越大。为什么现在社融高增长的背景下，我们还通缩？我猜想，每年新增的社融里面，有很大的一块去向了借新还旧的利息资本化。