$联邦制药(03933)$ 估值为啥比$川宁生物(SZ301301)$ 低这么多，都是搞生物合成的，感觉联邦制药在商业模式上并没有吸引人的地方，一般生物合成制造业，没啥护城河，就是估值比较低，产品应该有一定的周期性。