一、农化股的投资逻辑
这里简单引用蓝大的帖子，直接说结论：农化股准入门栏高，行业壁垒比化工股高，周期比化工股弱，具有长期投资价值。
而且，农化行业是一个消费必须行业，也是一个长跑赛道。经济不好了大家可能买衣服少、买电子产品少、去饭店少、喝酒少、不买房，但是经济好不好都要种地，种地每年都要消耗农药。农药比饮料、酒行业门槛高的多，而且是刚需必需品。
看利尔化学、扬农化工，近年都走出了长牛，润丰股份上市不到1年股价翻2倍多。
二、红太阳的底蕴
（一）“取得了三大行业壁垒的市场核心竞争力”，就是行业壁垒和各类准入。
这里要特别强调农药行业的各类通行证、许可证、登记证，参考下图，润丰股份招股书里的
润丰股份上市募资了13.6亿，其中一个年产20000吨2,4-D，加上2500吨其他产品的项目才用了3.39亿，但是他境外六个国家的农药登记证，就预算3亿，那一个国家登记要5000多万？一个登记证时间至少3年以上。一个品牌的一个种类农药在1个国家可是需要一个登记证的，通常至少3年，5-6年以上的也有。
那红太阳成立30年，登记证投入多少？看图
去年10月的这个纪要里面写的，红太阳账面资产只有40多亿，但是评估下来值655亿！其中包含了国际登记证，全球1000多个国际登记证，不算时间成本，花了250亿！一个登记证平均2000多万？红太阳评估下来值655亿？？？值这么多钱？我不知道，别问我，，但是登记证非常贵、登记时间非常长是确定的，这就是壁垒。另外，快手红太阳官方号视频说红太阳专利预估价值数百亿。
（二）七大自主可控核心产业链工艺技术优化升级和技改。
红太阳有七大优势：
补充点基础知识，百草枯、敌草快、草甘膦和草铵膦，被称为灭生性除草剂中的“四大金刚”。百草枯因为剧毒被很多国家禁用了，敌草快和草甘膦、草铵膦是替代百草枯的产品。当然农药远不止除草剂领域，红太阳30年来在农药的方面面面积累了很多底蕴，下面只说几个重点：
1.在百草枯领域
红太阳是百草枯龙头，第一个打破国外封锁，百草枯因为剧毒，国内被喝的禁了，国外很多也禁用了，但是部分国家还在用，比如美国和东南亚一些国家。红太阳目前一部分利润就来源于百草枯，这也是市场对红太阳股价不看好的一个原因。但是百草枯除了剧毒，是一款非常优秀的除草剂，他不是自然被替代的。目前百草枯市场处于紧平衡状态，应该还有不少年可以贡献利润。
2.在敌草快领域
敌草快前几年比较尴尬，一个是因为价格贵，二是因为经常被百草枯假冒。但是红太阳自己开发打通了敌草快二氯盐整条产业链，成本低而且别人做不了。他的敌草快二氯盐也比敌草快二溴盐成本低，草甘膦价格居高不下的时候敌草快二氯盐有很大成本优势。
灭生性除草剂中的“四大金刚”之一—— 敌草快为何多年隐居幕后？
3.吡啶碱领域
吡啶是重要的农药中间体，红太阳是全球吡啶龙头，市占率40%以上，吡啶是百草枯、敌草快、烟酰胺的原料，百草枯的成本90%都在吡啶，吡啶也是部分兽药、医药的中间体，具有广阔应用前景，很多生产敌草快和烟酰胺的企业，自己都搞不了吡啶，吡啶的行业壁垒非常高。可以看未大的帖子：
4.在草铵膦领域
上图中的资料在红太阳其他资料里也能找到，草铵膦国内虽然有一些企业有技术能生产，但是红太阳有很大成本优势，草铵膦目前合成方法有生物发酵法和化学法，化学法又分拜耳法、利尔法和格氏法，成本上拜耳法<利尔法<格式法，国内多数企业用的格氏法，成本8-10W一吨，利尔法指的是利尔化学的生产法，成本在7-8W，不知道这个是完全成本还是生产成本，红太阳的完全成本7W，成本可能比利尔法成本还低，高于拜耳法，接近国内最低了。红太阳投了16亿建2W吨草铵膦产能，按现在草铵膦27W每吨价格，一吨赚20W，2W吨每年利润就是40亿。 而且，草铵膦每吨价格近5年都至少在12W元以上，16年和18年在17W元以上，虽然很多企业在扩产，但是红太阳可能成本最低，草铵膦价格下到12万，红太阳的2W吨草铵膦一年也至少能贡献10亿利润。草铵膦的需求之类大家自己去查。
5.在氯虫苯甲酰胺领域
氯虫苯甲酰胺是一种杀虫剂神药，价格比较高，技术被国外封锁，红太阳研发了新工艺，打破了国外专利封锁，建成后能全球销售，一吨利润10万。
部分内容也可以看下面的文章：
6.草甘膦
红太阳十年前就有草甘膦产能，去年消息，下属南京红太阳生化有10万吨产能，但是近期貌似没有生产，如果生产，这一块一年应该就有几十亿产值，不知道为啥停了
7.其他
L-草铵膦红太阳已经完成了小试、中试，不知道技术先进性和成本如何。其他如草甘膦、咪鲜胺、丙硫菌唑、百草枯解毒剂、拟除虫菊酯这些大家自己去详细研究。丙硫菌唑，海利尔最近投产几千吨，红太阳也16年就有技术开始搞了。
红太阳还有个巨大优势，就是生产工艺先进，环保前期投入也高，辉丰股份为啥被停产很多年，这么多年问题还没完全解决，好几个工厂还没投产，就是因为技术和环保不过关，农药不是想生产就生产的，成本也远不止是项目建设成本。不然凭啥红太阳16亿建2W吨草铵膦一年能有几十亿利润？这个产出不是太高了？所以红太阳只要资金困难缓解了，投一点钱就能迅速扩大产能，他的各种底蕴能迅速贡献利润。
综上，农化行业壁垒高，周期弱，是一个好赛道，红太阳以前很多年一直是国内农药老大，底蕴深厚，各类登记、准入证多，专利多，现在市值还小，无形资产多，短期看利润贡献有百草枯、敌草快等，pe也很低，长期还有草铵膦、氯虫苯甲酰胺、敌草快二氯盐、L-草铵膦、丙硫菌唑等明星产品和各类专利，具有很大投资价值。$ST红太阳(SZ000525)$