中建全资子公司中海集团。
中海集团分别控股三家香港上市公司。
1、中海发展51.23%，对应市值1600亿港元，折算人民币1449亿。
2、中建国际64.66%，对应市值248亿港元，折算人民币215亿。
3、中海物业56.02%。对应66亿港元，折算人民币57亿。
中建的目前的市值是2392亿，减去1449亿=943亿。
也就是说除去地产的业务，建筑类业务估值943亿。
943亿减去中建国际215亿=728亿估值。
中国建筑的利润占比：地产46%,基建52%，2018年净利润382亿。建筑业务贡献198亿利润。其中中建国际2018年净利润45亿港元，折算人民币39亿元。198亿减去39亿=159亿净利润。
728除以159亿=4.57。
综上所述，中国建筑的建筑业务只给了4.57倍的估值。而香港给的中建国际8.47倍估值。单论建筑业务，大陆比香港还要便宜近50%，匪夷所思啊。上次说到建筑类的估值对标万喜，万喜是18倍估值。我们给12倍OK？那么单纯的建筑业务（扣除香港中建国际）也要2000亿市值。2000亿+中建国际（215亿）+中海发展（1449亿）+中海物业（57亿）=3721亿。那么中国建筑的合理估值价格是10元左右，低估了55%以上。这是在没有计算中海地产是否会提升的估值的基础上得出的结论，实际上中海地产近年来的销售增速也是很快的，大部分项目今年也开始进入结算期。算上这一块，估值也会提升更多。
PB估值，目前PB是近5年的历史最低位，1.02倍PB，仅仅一年前PB还在1.7倍。ROE15%，动态PB0.86倍（破净）。如果以1.5倍PB作为合理估值，那么合理价格是9.9元，与上述的市值估值方法一致。
说点题外话，中国建筑这种股除了既具耐心的价值投资者可以驾驭，很多人是驾驭不了，因为很多人不甘寂寞，心动外面的花花世界。不甘心这种常年ROE15%+，分红3%的慢股（历史上也曾涨的让人瞠目结舌，没有什么是一成不变的）。最后说明的是作为战略配置股，中建值得拥有。价值会迟到，但不会缺席。$中国建筑(SH601668)$