从成长、收益、风险偏好考量，两种主流投资理念，一类是高增长高估值高风险偏好的成长股投资，一类是低增长低估值风险厌恶型的稳健价值投资。
从我国股市看，这两种模式的投资收益率，在2009年10月创业板成立以前，一直是高度同步的，市场更多表现的是齐涨齐跌。而在2009年10月以后，两种策略的收益率出现显著分化，但同样表现出在上百年成熟证券市场已经反复验证的：不同投资模式的收益率长期看，都是均值回归，差别不大的，这也是指数型投资兴起的一个重要因素。
1.自2009年9月以来，成长和价值两种投资模式收益率最高时相差超过5倍，但时至今日已经完全同步，折合年收益仅3.8%，赶不上银行理财。
但从平均持有成本看，8年时间，高成长策略投资人平均亏损11%，低估值策略投资人平均盈利13%；
2.期间，均值回归的魔力使二者收益率发生过两次收敛统一，一次是2012年11月底，一次是当前。
2012年11月底的市场氛围是市场信心整体崩溃，新股破发，所有股票同步下跌，而创业板类的高估值股票加速下跌，完成均值回归，收益率差距收敛体现的是投资者绝望心态下的看空力量的最后释放，其后市场反转。
当前，两种模式收益率再次收敛统一，是否也预示着变盘点的来临呢？
这次收敛特征与2012年的同步下跌迥然不同，是高估值成长股持续下降、而低估值价值投资收益率的稳步上扬，二者呈现中位交叉。表明市场中乐观和悲观情绪力量各半，远未达到普遍悲观的状态。
分析一下投资者心态，
一，高估值股票持续下跌的背景是，监管层严厉打击市场操纵、规范并购重组、准注册制加速发行、乐视、蓝色光标等依靠并购高成长投资模式被证伪，持续走弱的趋势还看不到尽头。
二，低估值价值股的投资逻辑是其稳定的价值创造和估值优势，但我国股市中该模式主要品种还是消费、医药等传统产业，没有代表未来经济成长动力引擎且有一定体量的腾讯、支付宝等科技巨擘，传统产业缺乏爆发空间、并购重组题材和成长动力的不足，使其价格上升空间的天花板清晰可见。在当前只是资产荒、货币泛滥背景下，风险厌恶型资金的抱团取暖，从各大机构的研报中也能觉察出无甚可做又不得不为的无奈感。
两种投资模式均值回归后，是继续各沿着原来趋势发散扩大，还是后者带动前者反转上扬，亦或前者带动后者反身下跌？
在当前金融环境整体大收紧、风险厌恶情绪占主导的氛围下，低估值价值股在完成此轮估值修复后，追随高估值股票走上价格回归之路的概率更大。
毕竟，市场中最后丧失信心的是蓝筹股的投资者。