蓝色光标、乐视网、华谊兄弟这些最会讲故事者的幻灭，那些估值80多倍的中小市值股票的崩塌之路也会开始加速了。
季报显示，创业板的业绩增长动力完全来自于体外的并购，核心业务的增长水平与主板传统股相差无几。而绝大多数的并购拼凑出了业绩，却没产生任何协同效应，甚至还背上沉重的整合、内耗和财务负担。
经过近4年疯狂的并购，A股上市公司商誉资产已近万亿，较2012年末1682亿元增4.5倍，占净资产比例增至15%。2016年三季度，上市公司商誉资产和净利润比值高达63.42%。
比如蓝色光标，是创业板外延式并购的先驱，截止2016年3季度商誉高达46.82亿元，占净资产比例近80%。而2015年仅冲减2.05亿元商誉，合计资产减值超9亿，就造成当年业绩大降90%。
随着并购项目对赌期结束、高增长预期的落空，1600多家上市公司中，那些商誉比重过高者，资产减值的雷会一个一个爆发，一切仅是开始。