$国轩高科(SZ002074)$ 业绩快报有几点值得关注。
1. 疫情之下创营收新高。
其中第四季度营收26.5亿元，创下国轩高科单季度营收新高，较历史记录高43%。
2. 非动力业务出货量贡献度大概已有四成。
新领域拓展是快报提到的两个主要原因之一。咱粗略算一下这块影响有多大。
国轩高科电网业务每年收入在6亿元左右，剔除后2020年电池营收增幅在40%左右。去年电池行业均价由156美元/KWh降至137美元/KWh，降幅12.18%，要实现这么大的营收增幅，意味着2020年国轩高科电池出货量至少是2019年的1.6倍。考虑到储能、二轮、船舶、低速都是铁锂为主，还有梯次利用，价格偏低，实际出货量估计更高。
国轩高科2020年动力电池装机较2019年基本持平，1.6倍的装机，意味着就算前年只有动力电池装机，去年除动力电池外装机也要达到2GWh，占比至少38%。可见非动力业务已经成为国轩电池业务的重要支撑。
另外，国轩高科乘用车装机量同比增长21.26%。而国内新能源乘用车装机量同比增长12.5%，国轩高科在乘用车装机上增速是快于行业均速近9个百分点。
3. 铁锂系统密度估计超168Wh/kg。
研发是快报提到的第二个原因。去年研发成果主要有3个：铁锂电池单体突破210Wh/kg，JTM技术，200.22Wh/kg三元实现配套，这里主要讲下两个电池密度。
第一个是210Wh/Kg的铁锂，继续保持全球最高水平。之前200Wh/kg的电芯出来的时候，说系统可以达到160Wh/kg，那么他们的成组系数应该是0.8。照这计算的话，210Wh/Kg的铁锂电芯应该可实现168Wh/kg的系统能量密度，与主流三元622电池相当，且处于目前业内乘用车装机电池系统密度的中上水平；若配合JTM技术，还可能更高。
4. 大众的技术辅助已经有产出了。
第二个是200.22Wh/kg的三元电池装机，说明在安全性上是通过检验的。而之前国轩高科配套三元最高为160Wh/kg，更高水平的产品除了302Wh/kg的 811之外一直没有什么成果，而且811电池投产也一直讳莫如深，可见国轩高科在三元技术上仍没有实现太大突破。这次突然配套200.22Wh/kg的系统密度，创下推荐目录新高，很可能借助了大众的帮助。这也就表明大众已经在国轩高科电池技术研发上产生实际作用，技术研发已经进入大众-国轩“双修”模式了。