因为今年家中事情较多所以很久没有更新博文了。以上证指数跌破2863点为标志，深沪两市两年以来七大重要指数都是萎靡不振，其中上证指数，上证50指数，沪深300指数，深圳成指在2021年年初，而创业板指数，中证500指数，中证1000指数在2021年8-10月份分别见顶之后都是整体呈现震荡下跌的态势，而且其中大蓝筹权重股的代表指数上证50指数甚至跌穿了2019年1月初的启动点，而而其余6大指数除中证1000指数没有跌穿近两年的低点之外，其余指数都已经跌穿了2022年上证指数处于2863点前后对应的低点，而硕果仅存的中证1000指数2022年的对应低点为5164.75，在2024年1月17日收盘5389.12点。只有5%的空间而已，后面一个补跌就有可能跌穿，目前市场处于典型的人气涣散，妖股横行的熊市状态之中，值此市场低迷之际，我觉得是时候出来给大家打下气，也提示大家需要转变一下思维了。
记得在2013年也是市场环境相对低迷，我当时写了一篇《超级牛市終将伴随中国梦的实现呼啸而来上中下》，其中下篇着重分析了资本市场走超级牛市的主要基础条件，当时也运用了艾略特波浪理论在技术上分析了上证指数的长期走势，初步判断始自2007年10月16日的大型调整浪将会是针对自证券市场成立以来的某级别循环大IV浪的调整，并且当时初步预判循环大IV浪运行的结束时间最早于2020年，最晚于2028年结束而展开某级别循环大V浪上升，同时判断循环大五浪必定会越过2007年10月份上证指数的历史高点6124点，运行周期正常可以达到10-20年甚至有可能更长。而当时我判断自6124点调整以来的大A浪很可能将要结束，之后将会展开大B浪反弹（当时认为自6124点展开的某级别循环大四浪是以大ABC三浪形式展开），并且在当时的文中提到未来6-9个月上证指数将会完成底部构筑展开某级别大B浪反弹，这个判断是在2013年年底在包括中金在内的绝大多数主流机构2014年投资策略报告已经出台，市场整体对2014年市场走势相对悲观偏空的情况下提出的，记得当时只有少量机构看多，绝大多数机构是看空的，部分偏空机构甚至看空上证指数将会下跌到1500点，而即使少量机构看多也就仅仅看多到2200-2400点，而当时本人预判上证指数的高点很有可能在2800之上，不排除冲到3000点附近，而且按照当时推算往后18-30个月也就是2015年年底到2016年年底上证指数将会有机会最高冲击到4000点附近或者稍微偏上的位置，很幸运，我蒙对了大部分，目前回头来看上证指数始自于2007年10月份见顶6124点以来的调整实际上不是以ABC浪而是以一个收敛大型三角形ABCDE五浪的形式展开的，而2014年的实际走势是当年上证指数以全年最高点3234点年度收盘，而随后的2015年6月份上证指数最高冲击到5100点以上，整个始于2013年的上证指数上升波段时间短于我在2013年初的预期，而2015年高度超过我当时预期的原因很简单——2015年的金融杠杆政策导致了上涨高度的增加，但是因为市场是吃金融杠杆的伟哥涨上去的，所以上升浪持续时间大幅缩短了。
目前市场人气低迷，那么我就再出来打气吧，希望我的好运气依旧：从长期投资来说，上证指数经过长达16年的调整，我曾经在2013年年初提到的超级牛市已经若隐若现，当然超级牛市具体在2024年启动还是再往后推几年在2028年启动还不是很确定，现阶段来看，绝大多数人认为超级牛市启动的条件还是有欠缺的，其中无论是宏观经济面还是地缘政治风险，尤其再叠加国内相关制度体系这一块的短板，种种市场因素都表明市场并不支持超级牛市出现的，我也认同上述观点，其实上述几个因素这也是我在2013年博文里面就谈到的超级牛市形成的基础条件，目前看来制度性这一块还是有明显欠缺的。但是市场又是一个极端反人性化的地方，也许市场最悲观的时候很可能就是牛市甚至超级牛市悄然开启的时候，而很多问题有很大概率是伴随牛市的逐步展开去一一解决，而本人认为超级牛市的基础可能将会逐步在市场的震荡上扬之中得以确立和夯实。所以我认为未来的这轮超级牛市的启动也许是悄悄进行的，在开始很多时候只是将其视为一轮反弹而已。超级牛市的确认其实也是一个过程，超级牛市并不是说它一启动就是大幅上涨，它很可能是蹒跚起步，震荡上行，但是与之前处于调整状态的16年的行情明显是不一样的，近16年因为是调整浪所以上证指数一直围绕3000点上下波动，而未来超级牛市一旦开启，上证指数将会在市场质疑犹豫的心态之中不断震荡上行，虽然中间依然有中级别甚至大级别的调整波段，但是拉长时间来看上证指数未来必定会去越过6124点，上证指数这个越过6124点时间我的初步判断应该是其开始启动超级牛市之时的5年以内的某个时间点，但是等大家都认同时大牛市的时候也许就到了其阶段风险点的时候了。
现阶段虽然大家都很煎熬，但是超级牛市的曙光已经若隐若现，大家现阶段需要的不是悲观，而是要做好迎接超级牛市到来的准备，这个准备包括心理技术和资金两方面的准备。也许很多朋友因为年龄或者认知方面的原因错过了曾经随着中国城市化进程推进的房地产市场近二十年的黄金牛市，那么未来随着资本市场长期机会窗口期的临近，对于有心的朋友们来说将会面临一个非常好的投资机会窗口期，但是这个机会并不完全等同于房地产投资，不仅仅是投资的回报率的差别：房地产从某种程度因为银行贷款按揭的原因相当于是加了1-5倍的高杠杆，而在资本市场投资过程之中一定是需要慎用高杠杆的，而且证券市场的投资还需要相对更加专业的知识和相对更加良好的投资心态，所以这些都是需要大家去做准备的。
关于目前投资方面分析的经济周期方面的宏观架构，短期来说机构一般喜欢用基钦周期（40个月），再长一点就是朱格拉底周期（9-10年），而且恰好在2024年是基钦周期的拐点。国内外知名机构关于基钦周期和朱格拉底周期的分析有很多，这两个经济周期理论在结合美林时钟投资理论的基础上对于资本市场的中期走势的研判还是有一定的指向作用的，有兴趣的朋友可以去研究下。在这里我想简单聊两句更长周期的宏观架构——那就是康波周期（45-60年）。
就康波周期来说，研究的人相对于基钦周期和朱格拉底周期来说，国外这方面的著作和研究也相对较少，国内更少。康波周期理论最早是由前苏联学者尼古拉·康德拉季耶夫提出，其当时认为在资本主义经济生活中存在着45~60年的长期波动，后期国外又有一些经济研究机构或者经济学家对其进行了进一步的完善和补充。而康波周期在国内的研究相对知名的就是已故的周金涛。本人近期查阅了一些康波周期的相关书籍和文章，做了一些思考，当然这里因为时间和精力的原因就不对康波周期做具体的论述分析，就做一些结论的陈述吧。
作为经济周期理论研究中周期跨度最大的一个经济理论，一个完整的康波周期分为回升、繁荣、衰退、萧条四个阶段。目前国际上主流的判断对曾经过去的200年已经发生的康波周期达成了共识，主流观点如下表所示（引用来自《涛动周期论》）：
从全球经济周期来说，过去近200年来尤其近百余年说整体来说是以英国，美国为首的发达国家占据全球经济体系的支配地位，所以康波周期的研究对象主要是以西方资本主义发达国家为主，但是随着以中国为首的发展中国家在近20年逐步崛起，那么其经济活动周期不仅会对全球经济康波周期产生了一定影响，同时自身经济也有了一定的势能和惯性，所以本人认为中国的康波周期虽然在长期趋势上因为全球经济一体化的原因还是会与全球经济大体上是趋同的，但是中国因为其自身发展的状况与美国为代表的西方国家经济体系存在一定的周期偏差也是大概率的，中国本身的康波周期也可以用康波周期定义的不同阶段的经济特征来对应，这个我就不具体论述，未来有机会再与大家交流，其实这个差别从中美央行之间的货币政策的差异就可以得以确认，所以在做中国的康波周期时并据此作为投资分析宏观框架之时需要适当考虑这个因素。目前如上表所示美国康波周期的第五轮，从前期美国诸多的经济特征来看，结合科学技术驱动和库存周期驱动两种主流研究判定1991-2004年是繁荣期，2004-2019年是衰退期，而2019年-？是萧条期，目前国际主流机构分析全球萧条期（主要是考虑美国）于2030年前后结束，对于中国，本人初步判断最早可能于2025年，最迟于2030年结束萧条期进入康波周期的回升阶段，而且从科学技术角度推动来说，毫无疑问，上波康波周期的科技创新中心国是美国，本轮康波周期肯定也将会出现一个科技创兴中心国，这个科技创新中心国将会花落谁家，这里有诸多争议，有很多人判断还依然会是美国，但是我的判断是如果我国最高决策层未来二十到三十年不出现大的决策错误，未来中国不出现大的政治动荡，那么对于中国长期发展前景秉持相对乐观判断的我认为基于民族特性以及工程师红利因素的考量，下一轮康波周期的科技创新中心国很有可能最终将花落中国。其实现阶段来看，中国虽然在基础性学科方面落后于美国，但是在应用方面的很多领域中国都是表现出了优势的，阿里巴巴，抖音等等都是其中的代表，未来只要国家继续加大在基础端方面的投入并通过调整制度有效提升尖端人才的研究创业环境，那么中国的高科技这一块是很有希望逐步崛起的，目前来看中国最受制于美国的主要是芯片产业链，如果一旦芯片产业链得以打通，那么在整个高科技应用端从稍微长一点的时间来看我认为给予人口基数和华人特有的勤奋聪明的特性，中国是可以去超越西方国家的，现阶段华为为代表的中国高科技企业在芯片产业链上对于以美国为首的西方阵营的围堵开始呈现出破窗效应，未来中国芯片产业链是很有机会在10-15年追上去的，然后应用端也是可以在此基础之上逐步追上并且超越以美国为首的西方国家。一轮康波周期45-60年，那么中国成为下一轮康波周期中科技创新中心国是有很大概率的，这很有可能会导致在下一轮康波周期中中国对于全球影响的力量的将会大大增加，也是未来中国资本市场逐步崛起走出超级牛市的基础性因素。
我一直以来秉持万物皆周期的观点，而周期是人性的映射而已，而且认为投资亦是遵循此规律。股市一般围绕经济周期波动，虽然有滞后有提前，但是必定会有所体现和反映，而长周期很可能会提前或者滞后更久的时间（这个也是鉴于长周期的研判准确难度大考虑的）。根据目前主流判断中国的康波周期最快于2025年结束萧条期进入上升期，而悲观的判断最迟在2030年结束萧条期进入上升期，而由此得出对应的A股（上证指数）见底时间很可能在2024年到2029年之间。而我在2013年用波浪理论预判上证指数的重要大底也就是某级别循环上升大五浪应该最早启动于2020年，最晚于2028年启动展开，而根据康波周期理论，宏观经济进入康波周期回升期最值得的金融投资方向将会是股票，这个与我在2013年用改良后的艾略特波浪理论分析未来上证指数的循环大四浪低点出现的时间最早在2020年，最迟在2028年出现也是可以基本吻合的，而之后将会展开时间周期跨度至少达到10-20年甚至周期更长的循环大五浪上升，所以本人在运用改良后的艾略特波浪技术体系对于上证指数未来长期走势的分析刚好也是契合宏观经济周期架构的。
目前市场信心沦丧，相较于前几次上证指数跌破3000点就强力快速收回的状况，本次表现相对明显更为弱势，如果叠加外围股指的表现状况，这种弱势更加明显，其实从上证指数近十余年来说，上证指数3000点附近及以下区域历来都是底部区域，这个是毋庸置疑的。当然在2023年下半年尤其是四季度以后尽管管理层表现出了一定的诚意，但是从目前来看市场信心仍未得到充分建立，现阶段市场的弱势原因是多方面的：从外围来讲有对于美国和全球经济未来可能进入经济衰退的担忧，有地缘政治风险的考量，对内则有对于国内双债的担忧，而就资本市场本身来说，制度体系建设这一块过于偏袒融资方而忽视投资方的利益导致了资本市场制度体系的畸形，不过好在现阶段管理层应该有所关注，正处在逐步打补丁完善的路上，而近来查处和处罚的相应力度也明显加大了，很多政策实施也开始由之前完全偏袒融资端为代表的既得利益阶层逐步向照顾包括中小投资者在内的投资端的利益的方向矫正，这也算是本轮下跌的带来的另一层积极意义：倒逼管理层去进一步完善资本市场的制度体系建设，制度体系未来是一定要去解决的，否则超级牛市很难到来。这里对未来也要有信心，重融资轻回报的现象只是中国战略发展中间阶段的产物，基于未来中国从经济大国转为经济强国的考虑，从人民币国际化大局的考虑，资本市场的制度体系必然会逐步完善起来，会对接国际资本市场并完成由侧重融资端向侧重投资回报端的转变，而超级牛市必然会到来，伴随着中国未来几十年逐步的战略崛起，美国资本市场的历史也很可能在某种程度上被中国所复制。
技术分析篇
我曾经在2022年年初就开始看空市场，而在2022年下半年始终坚持判断上证指数要跌穿2863点，否则很难启动新一轮牛市或者超级牛市。当时下半年期指最后一波做空时由盈利转向大幅亏损，在2023年1月16日中午在上证指数突破浪型重要划分点3226.08点之后修正了中期波段，由中期看空转向中期看多，但是当时也坚持判断上证指数不可能启动大级别上升浪，不可能越过3731点，大概率在3424-3566点之间见顶回落并且未来必定会再次试探并且击穿2863点才会启动大级别上升浪，截图如下：
目前上证指数终于跌破2863点且回补了2855点的缺口，那么之前答应大家的早在1月17日就已经划好的长周期浪型图贴出来，算是抛砖引玉吧。
下面运用艾略特波浪理论分析上证指数，从大的形态分析上证指数于2007年10月份见顶6124点之后结束某级别循环大III浪的上涨随后展开了循环大IV浪调整浪，从现阶段来看，大级别循环IV浪仍然延续2019年以来的判断以收敛大三角形形态运行，且按照ABCDE总计5个子浪运行。首选浪型按照乐观的预期判断，那就是目前已经进入大级别循环IV浪里面的E子浪，而且已经接近尾声，如下图图一所示,因为之前的BCD子浪都是按照三浪模式运行，那么预计E子浪也是如此，很明显目前上证指数运行在E大浪的c子浪里面，我暂时将这个走势作为首选浪型是为了博个好彩头，现阶段来说首选浪型与次选浪型走出来的概率暂时是一样的，都是五五开。而首选浪型成立的关键就是c子浪一定要去跌破2863.65点，因为上证指数只要跌破2863.65那么就意味着自2021年2月18日上证指数运行到2024年1月17日都是属于某级别调整浪，整个调整时间已经接近3年了，那么按照常理也就基本接近尾声了，之后至少应该是对应同级别的上升浪，所以这是本人为什么从2022年年下半年一直认为上证指数2863.65点必须跌破才可以启动大级别上升浪的根本原因。首选浪型预计上证指数大级别循环V浪启动的时间将会在2024年启动，这是我在2013年年初的博文之中谈到过的超级牛市，上证指数将改变自2007年见顶6124点以来长时间围绕3000点上下震荡并伴有脉冲上升的调整状态，未来上证指数将会进入长期震荡上升期，从长期来说大级别循环V浪未来必定会去越过6124点的，时间快的话我觉得应该在5年之内。希望E子浪最快能够在2024年春节前后完全运行完毕，上证指数在2024年元月17日已经完成了跌破2863.65的动作，同时已经回补2020年5月29日2855.38-2871.96的缺口，按照历史惯例，上证指数在展开大级别上升浪之前有不留缺口的习惯，这里完成了回补是非常理想的状态，所以上证指数后市从浪型来看本波调整确认完毕之后已经具备启动大级别循环V浪，也就是我反复提到的超级牛市的基本技术条件。
上证指数次选浪型按照长期走势相对悲观的预期判断，那就是大级别循环V浪的启动时间将会推迟到2028年之后才会启动，但是好在在2024年上半年只要跌破2863点，那么至少后面将会面临18-24个月的上升Dc浪，如下图图二所示划浪如下：目前是在运行大循环IV浪里面的D大浪里面，D大浪按照abc三浪模式运行，目前运行在调整的b子浪里面，b子浪运行完毕后将会运行与其对应的c子浪，预计Dc子浪运行时间为18-24个月，高度初步目测在4000点或者稍高一点的位置。
按照长期走势来会说比较差的一种状况，但是即使较差，如果24个月到达4000点，哪怕按照目前2800点的位置（当然后面不排除会有更低的位置）差不有1100多点的空间，上证指数未来两年年化收益平均可以达到15-20%一年了，这个值博率还是很不错的，可以捋袖子进场了。