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发钞行的存的美元是基础货币。而货币供应量=基础货币*货币乘数。所以供应量远大于基础货币。所以这取决于港币持有者的信心。目前有观点认为香港经济走势与中国大陆经济周期更吻合。也更依赖于中国经济。所以觉得港币也许与人民币挂钩更合适。去年远期汇率有搏与美元脱钩的趋势。
97年是否政府出手干预,全球经济界没公认可否,当初任一刀在最后出手干预前一个晚上还大哭一场,因为这个干预的做法与其接受的市场经济主要靠无形之手的教育相违背。但次贷危机(政府直接下令禁止某些交易)中,大家都这样做,没思想顾虑了。游戏规则是政府订的,有这个大棒在手,不会有不识相的金融大鳄做这种吃力不讨好的事了。
有,港币盯死美元,意味着同风险的港币市场利率与美元市场利率不能差太远,否则要形成套利空间,对联系汇率制度造成冲击。比如美联储将美元利息升至百分之5,那么香港金管局也得把香港基准利率升到5%左右,否则大家都拿港币找银行以固定的利率换美元,买低风险的美元理财产品,甚至想银行借港币,换美元。而如果香港金管局升息,对股市,房地产市场影响很大,你可以择机做空。
想象一下,如果港币汇率盯死人民币,多少热钱会涌进国内来买国债及中低风险银行理财产品(在过去人民币升值的几年里,就是有不少的人这么做的,既有投资收益,又有升值收益)。
我沒有任何意思,我衹是說“每一港元都有外匯基金所持的美元提供十足支持”的表述中,“每一港元”指的是M1。這個表述,衹是闡明香港目前的貨幣發行制度,並沒有討論這個制度的優劣。