1月18日，香港特别行政区立法会(香港立法会)通过《2022年印花税(修订)条例草案》，豁免从事流通量供应活动的市场庄家在进行特定交易时的印花税，以支持港交所即将推出的“港币-人民币双柜台模式”及双柜台庄家机制，鼓励香港人民币证券发行及交易。《条例草案》将于1月27日起生效。香港交易及结算所有限公司(香港交易所)正拟订执行细节，计划于2023年上半年正式推出“港币-人民币双柜台庄家机制”。
实际上港交所已建立“双币双股”模式，港币和人民币两个柜台分开交易，允许投资者跨柜台自由转换以缩小价差，引入做市商（庄家）机制以解决流动性问题。人民币股票业务有利于降低内地资金投资港股的汇率风险，促进南下港股通交易，降低汇率折算因素对港股内地企业盈利影响，减少港股基本面与流动性错配，扩大离岸人民币市场和香港证券业务，促进人民币国际化，对冲地缘政治风险。但在初期实际影响可能有限，中期需要关注流动性分割和碎片化效应，应该最大化降低跨柜台转换成本并最大化提高转换效率。香港投行机构可以通过参与人民币柜台做市分享港股通业务机会，但需要在资本投入、吸引客户、风险管理、金融科技和人才团队方面做好准备。
设立目的：一是扩大香港离岸人民币市场，强化香港离岸人民币业务枢纽作用，巩固香港国际金融中心地位；二是扩大人民币在香港市场和跨境交易中使用，促进人民币国际化，对冲未来可能的地缘政治风险。
交易模式：港交所的“双币双股”模式支持发行人同时将其两种不同交易货币(即人民币及港币)的股票进行公开发行。“双币双股”公司有两个港股代码，港币股票和人民币股票在两个柜台分开独立交易、结算及交收，允许投资者将一个柜台股票自由转换为另一个柜台股票以缩小两个柜台价差，引入做市商（庄家）机制提供持续报价以解决人民币柜台流动性不足，为做市商跨柜台套利提供便利。
在“双币双股”模式下，所有人民币股票及港币股票必须同属一类，股东权利及可获权益亦一样，待遇相同。上市后，两批股份在香港联合交易所有限公司（联交所）分别按两种货币（即人民币与港币）在两个柜台分开买卖，犹如两只不同股份，在中央结算系统(Central Clearing and Settlement System，简称CCASS）的结算交收亦分开进行。
股东可透过股份过户处或CCASS将其中一种币值股份转换为另一种币值股份。这与公司双重上市、股份可在不同市场以不同货币交易类似，但香港交易所现在研究的“双币双股”模式是在同一市场上运作 。
现正在联交所买卖的港币股票的上市发行人，如欲筹集人民币资金，可选择透过发行同一类别的新股，并为该批新股申请增设人民币柜台，与原有的港币股票柜台并存。
双柜台首例：由香港交易所上市公司、合和公路基建有限公司首创发行的人民币新股，2012年10月29日在港交所挂牌上市，成为全球第一只以人民币和港元计价及买卖的“双币双股”股份。由此，合和公路基建在港交所拥有两个股份交易号码，一个代表人民币股票，另一个代表港元股票。
合和公路基建以配售形式上市的人民币股份合和公路基建-R（湾区发展-R），其股票代码为80737。首日挂牌开盘报3.3元人民币，全日低位3.21元人民币，收报3.25元人民币。至于以港元计价及买卖的、代码为00737的合和公路基建，当日收报4.05港元，下跌1.2%。
香港首只“双币双股”股票的两个柜台日收盘价差中位数在0.5%以内，但人民币柜台流动性较差，导致一些交易日价差可以达到5%-10%。公司可以采用“双币双股”模式作首次发行上市，本身已发行港币股票的发行人可透过配股、供股/公开发售、公开售股等增发同类别的人民币股票，两种股票持有者拥有同等股东权利。
此次“双币双股”股份在港上市其意义非同一般。对于人民币来说，促进了人民币国际化步伐。拓宽了境外人民币的投资使用渠道和范围，使得人民币在离岸市场得到发展和繁荣，为将来资本项目下完全放开人民币、实现人民币国际化奠定了境外规模和交易基础。
影响面：中长期内有助于降低内地人民币资金投资港股的汇兑成本和汇率风险，吸引对港币/人民币汇率风险敏感投资者参与港股；减少人民币走弱周期内内地企业盈利汇率折算损失，降低中美经济和政策分化时期港股基本面（内地经济）与流动性（美联储政策）的错配；扩大离岸人民币市场业务，增加香港证券业做市商业务机会；促进人民币国际化，对冲未来可能的地缘政治风险。我们对部分机构投资者问卷调查显示，人民币资金相比美元或港币资金对人民币柜台参与兴趣更大，主要出于规避汇率风险或地缘风险考虑；部分美元或港币资金由于其他原因或规避地缘风险，也愿意参与人民币柜台交易。预计初期内实际影响可能有限，因人民币柜台交投量相对较小。
机会：
1.做市商业务收入主要来自买卖价差，在高流动性市场中买卖两端接近平衡可以不持有风险敞口，但在低流动性市场中可能需要持有证券库存以随时准备满足客户需求，这对做市商资本实力和风险管理提出更高要求。香港人民币股票业务将为香港证券业带来股票做市业务机会，但香港投行机构需要在资本投入、吸引客户、风险管理、金融科技和人才团队等方面做好充足准备，目前已在做市业务和跨境业务中领先的大型投行机构可能具有先发优势。
2.企业在港股IPO或增发多了“双币双股”模式，有助于增加股票流动性，但中期内业务规模可能有限，因香港人民币股票估值低于A股，且人民币募资调回内地仍需审批。企业报告将增加简体版资料。
3.内地港股通投资者，增加了港股投资方式，可以不再通过汇兑而直接用人民币投资港股，直接看简体字港股资料，内地投资者更有兴趣参与。
4.海外国家的人民币资产可以直接投资港股，不用再换成港币，这样避免了汇率的波动影响，有利于人民币扩大使用。届时可以看到中东富豪，俄罗斯伊朗富豪在港股购买人民币计价股票，也可以看到港币交易股票。香港金融中心地位进一步巩固！