闲聊下指增

量化是个复杂系统，模型、算法、算力三大要素需要互相匹配协调一致才能有好的结果。

单纯追求硬件速度，没有好的算法不行。

单纯追求换手率，没有好的模型也不行，参考锐天在高亢分家后T0高换手无法改变低收益的结局。

规模过大，换手率降低，选股模型就一定要好才能跟得上，比如三十多倍换手的明汯。

选股模型好，换手率又高，那就一定不会差。比如一百多倍换手的佳期。

想要超额平稳波动小，持股数量不能少，比如500指增持股达3000只的明汯，乾象。

如果模型很厉害，持股数量少胜率会很高，比如500指增持股只有300多只的佳期。

敞口分成主动敞口和“被动”敞口，主动敞口放对了收益惊人，放错了就等着挨骂吧。比如放对了小市值敞口的稳博，比如年初开始行业暴露在建筑银行交运的盛丰，再比如去年下半年很多家都在新能源放了敞口。我更喜欢被动型的，就是模型算法决定的敞口，然后每天收盘能够收回来那种，比如能放能收的宽德。当然最好从来不放，比如佳期。

说到宽德，团队协作很重要，T0、股指期货都能贡献一份超额。有些量化是PM制，力量容易被分散无法产生合力。我更喜欢上有领头羊下面有分工那种。

300、500、1000、小市值、中性、无论哪个产品各家都是同一套策略打天下，区别在于成分股偏离度。所以最好不要全在一家买，一旦策略模型出了问题一锅端。

每周的净值表持续跟踪可以发现很多问题，比如下面这个截止到上周的500指增超额。外行一看佳期排名倒数第一真是垃圾呀垃圾，锐天两个点的超额牛X呀牛X。内行一看就知道肯定有人偷鸡了偏离了。因为上周500成分股大多是跌的。关键是你能做到每次偷鸡都成功吗？看看从去年八月到现在成功了几次？