投资成长或是价值争议由来已久，是时候搞清楚这个问题了。
沪深300风格指数从沪深300指数样本中，根据成长因子和价值因子计算风格评分，分别选取成长得分与价值得分最高的100只证券作为沪深300成长指数样本与沪深300价值指数样本。另外，沪深300成长指数与沪深300价值指数分别与样本空间剩余证券组成沪深300相对成长指数与沪深300相对价值指数。沪深300成长指数、沪深300价值指数、沪深300相对成长指数与沪深300相对价值指数构成沪深300风格指数系列，从风格特征的角度进一步刻画沪深300指数，为投资者提供更多样化的投资标的。
即，300价值（价值因子）+300成长（成长因子）+剩余公司=沪深300指数
一、通过回测看看300指数、300价值、300成长各阶段的表现
1、沪深300价值VS沪深300成长，自基日2004.12.31以来跑赢母指数沪深300
以上回测，由于笔者工具限制，300成长数据不全，不过300成长从基点1000至今5238点，总收益和年化收益跑赢300价值和沪深300指数。
显示2005年至今，收益方面300成长＞300价值＞300指数
2、沪深300价值VS沪深300成长，自2016.1.27至2018.1.24区间
2016-18年期间，收益方面300价值＞300成长＞300指数
3、沪深300价值VS沪深300成长，自2018.1.24至2019.1.4区间
4、沪深300价值VS沪深300成长，自2019.1.4至2021.2.18区间
2019-2021年高点，收益方面300成长＞300指数＞300价值
5、沪深300价值VS沪深300成长，自2021.2.18至2022.10.31区间
2021-2022年下跌区间，回撤方面300成长＞300指数＞300价值
实际上不仅在大的牛熊市中成长和价值各有千秋，在阶段性行情中，成长和价值也有不同表现。
比如，自2022年11月反弹以来，我们发现300价值先行，300成长则殿后，最终成长还是战胜了价值。
整体来看，价值风格在2016-17年表现不错，2019-20年跑输市场，2021年以来相对抗跌。
而成长风格在2019-20年表现较好，但2021年至2022年4月由于高估值影响，跌幅较大，此后在去年5-6月份强势反弹。
300价值前十大持仓股主要是银行、证券，基金持仓行业占比中，银行占比51%，保险及证券占比超30%。
同时我们看到300价值基金的持仓市盈率只有7.55倍，市盈率0.93，股息率高达5%，低市盈率高股息策略是价值指数回撤小的主要原因。
再看300成长，电力设备板块的宁德时代占比已经接近10%了，基金持仓行业占比中，电力设备占比近38%，泛消费类和医疗占比也不低，这都是长牛行业，同时也保持了较高的估值水平。
因此，我们看到300成长基金的持仓市盈率高达36.45，市盈率7.21，ROE为24.51%，成长和低估值不可兼得，这个市盈率水平和消费行业很接近了。
两者在不同的阶段有不同表现，整体来说价值更稳定，可以作为配置的压舱石；成长波动更大，弹性十足，作为进攻性配置更合适。