#纳指假期大涨百分之4.7，领涨全球！# 

投资美股科技就选纳指100ETF
纳斯达克100指数在春节假期期间大涨超4.7%，领涨美股三大股指及全球资本市场。

展望2023年，大类资产价格的决定性因素还是美联储的货币政策何时出现转向。主要取决于美国通胀压力何时出现趋势性下降，就业市场何时出现转弱。但可以预见的是美联储本轮加息最为猛烈的阶段已经过去，虽然联邦基准利率仍有上行空间，但斜率将放缓，流动性因素对全球风险资产价格的压制将边际减弱。但降息预计年内较难出现，联邦基金利率在高位持续的时间将较长，对于美国市场来说下行压力仍较大。

但正因为美股下行压力，也意味着配置时机到来，2022年下半年后，美联储加息对美股的影响开始逐步钝化，市场开始预期美联储货币政策的转向。10月美国通胀数据超预期下降，美联储加息最为猛烈的时刻已过，后续将边际转向宽松，美股的下行压力将从前期的估值端转向业绩端。经过今年的大幅调整之后，纳指100的市盈率已降至25附近，为20年来的中位水平，估值趋于合理。今年三季度美国居民消费和私人投资已出现走弱，后续随着通胀水平的回落，美股业绩将面临承压。预计2023年一季度美股将进入本轮下跌的后半段，即由企业盈利下降导致的下跌，届时纳斯达克的表现将好于标普和道琼斯。
从库存周期来看，美国从今年三季度开始进入主动去库周期，预计持续时间9个月左右，2023年二季度预计将进入被动去库周期，届时美国本轮衰退将临近尾声。同时美联储本轮加息周期也将结束，企业盈利预期将出现改善，美股在2023年年中有望进入新一轮上行周期。

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