关于昨天茅台的业绩，在这里补充一下:
1)批发增速大于直销增速，主要是去年飞天茅台提价，并没有提升零售价，直销这一侧是没有提价的，提的是给经销商的出厂价，没有提市场零售价，所以直销营业收入增长很快，这并不是茅台单独给经销商放量。
2)一季度净利润增速慢于营业收入，原因是税金提前交了，拉一下数据就知道了，2019年Q1贵州茅台营业收入216.44亿元，税金为24.07亿元，2020年营收244.05亿元，税金为21.35亿元，2021年营业收入为272.7亿元，税金为38.27亿元，2022年营业收入为322.95亿元，税金为43.37亿元，2023年营业收入387.55亿元，税金为54.6亿元，2024年一季度营收457.75亿元，税金为71.98亿元。
税率分别为11.12%、8.74%、14.03%、13.42%、14.08%以及今年一季度的15.72%，其实消费税的征收方式和费率都没有改变，作为生产部门的股份公司，消费税只在交给茅台销售公司时缴纳，因此，当期征收多少消费税，取决于股份公司当期包装了多少吨商品酒给销售公司。
其实综合来看一季度的消费税率在14%是正常水平，如果贵州茅台一季度税率按照14%的水平缴
纳。那么实际 14%✖️457.75亿等于64.08亿元。实际缴纳71.98-64.08=7.9亿，如果把这7.9亿加一季度净利润240.7亿，实际净利润水平为248.6亿，同比增长19.55%，这是不是就正常了?
这个问题本质上就是一季度提前把后面应该交的税费给缴纳了，2021年一季度茅台也是出现的这个情况，最终年终净利润增长幅度还是大于营业收入增长幅度，今年最终也会再现这个情况，年末净利润增长速度还是会重新快过营业收入增长速度，大家可以去会看2021年的数据。
3)截至2024年Q1，贵州茅台合同负债(预收款)为95.23亿元，去年同期为83.29亿元，同比增长14.33%，另外看环比的话，2023年末贵州茅台合同负债为141.25亿元，环比减少46.02亿元，2022年末为154.71亿元，2023年一季度环比减少71.42亿元，说明茅台2024年一季度在使用更少(25.4亿)预收款的情况下，完成了更高质量的营业收入增长，含金量更高。
茅台一季度真实净利润增长水平是超过20%的。