大家都知道市场先生的疯癫型，犹然记得2020年，大家对舍得酒业、酒鬼酒的估值已经达到了1000亿，不过这两年随着他们基本面的衰退，市值早已腰斩，那年茅台50倍估值，市场还是继续偏好，中信证券给予目标价3000，所有的白酒企业，估值基本上都是40、50倍，有的甚至达到了100倍，但是现在，很多白酒企业，估值10倍、20倍，市场对他们也没什么兴趣，A股的特色之一——某一段时间内，股市有着独特的市场偏好，三十年河东三十年河西，但是唯有价值回归才是真理，时间拉长，估值高的回归正常，估值低的也会回归正常。
文末给大家分享了白酒行业的研报。
洋河传闻事件可以到此为止了！
相信很多人都看过那篇阴谋论长文，关于洋河的股权事件，但是我说过很多次，那就是彻头彻尾的扯淡，就算有那个事，那篇文章也完全是牛头不对马嘴，纯纯的抹黑，近期这件事也有了一些新进展。
近日，第六批国家级非物质文化遗产代表性传承人推荐人选名单公示，来自江苏省宿迁市洋河股份的周新虎成功入选。2022年09月07日周新虎先生因年龄原因，申请辞洋河股份第七届董事会董事及高级管理人员职务，其辞职后仍担任公司总工程师及公司控股子公司西藏地球第三极酒业有限公司董事长。周新虎同时也是蓝色同盟的股东，根据周新虎持股份额计算出间接持有洋河0.255%的股权，直接持股287.83万股，总持股将近400亿市值。
近日洋河股份前执行总裁刘化霜宣布创业，将投身于咨询行业，计划打造专业咨询品牌公司。刘化霜也是蓝色同盟的股东之一，持有蓝色同盟 0.9091%的股份，间接持有洋河 0.1598%股权，按今天收盘价计算股权价值约2.43亿。
近期两位蓝色同盟公司持股大户都传来了最新消息，那么很多谣言就不攻自破了，这件事从去年10月到现在，其实就是这段时间股价正好也在下跌，把股价与传闻联系在一起，实际上到底发生过没有，以什么形势发生，都是有待确认的，而不是你一嘴我一嘴，自我想象，自我恐吓。
茅台全力冲击开门红！
茅台官微文章——新一年里，茅台人也将怀揣着更为炽热的激情，秉持着更加坚韧的信念，全力冲刺一季度“开门红”，为实现全年目标打下坚实的基础。
茅台这么多年股价涨这么多倍，不是其他的任何一种原因，根本性原因就是其创造自由现金流能力的增长，茅台这种商业模式，不需要维持性资本支出，无负债，创造的净利润几乎都是现金流，茅台酒供不应求，先收款后发货，每年的销售量，销售价基本上可预测，这种投资，如果我们都看不明白，那么其他所有公司肯定是比茅台更难，如果你投资茅台都赚不到钱，那么投资其他公司赚钱的概率肯定是更低的。
其实我们完全可以把股票想象成一个债券，债券每年给你付利息收入，而股票产生的自由现金流就是利息收入，自由现金流÷市值得到的回报率，而不是分红率，在这方面我们要从私有化的角度去理解，A企业每年产生1000亿自由现金流，但是分红率为0，他的价值是0吗？不是？A企业每年不产生现金流，但是依然有高额的分红，他的价值就是分红率的折现吗？
也不是
唯一一种正确的估值方式就是私有化，你想象你把A企业买下来，他产生自由现金流的所有，都是你可自由支配的资金，所以从私有化的角度来谈，你不会在意当下A企业分红率是多少，而是A企业产生自由现金流的额度是多少。
你把茅台想象成一个债券，2025年茅台产生的自由现金流大概是1050亿左右，对应当前的市值，大概是5%回报率的债券，而且这种债券是具有可观成长性的，这种成长性显然可以对冲掉不确定性，茅台也不缺不确定性，那么茅台作为债券，回报率是债券的两倍，还具有年化15%左右的长期成长性，所以这绝对是好的投资。
洋河一季度开门红
洋河官微这个“春节档”的白酒真香。行业整体表现优于去年同期，商务宴请重启、大众需求发力、宴席回补、白酒春节消费旺季之时，春节动销回暖，白酒行业迎来了“新春天”。作为白酒行业的创新先驱，洋河也没逃过“真香定律”。这么说的话，今年洋河肯定比去年强。
洋河股份是产能最大的白酒企业，也是库存半成品基酒最多的企业。
走进洋河酒厂文化旅游区，映入眼帘的就是天下第一罐。高9.5米的天下第一罐，足足存有顶级原酒100吨，简单换算一下，一个人一天喝一斤需要500多年，才能喝完这一罐。在讲好酒都故事的同时，洋河股份持续致力于提产增效。作为酿造的精髓之一，陶坛储存是成就高品质不可或缺的环节。
在洋河基地新厂对面，一座新的储酒陶坛库即将投入使用。该项目占地面积约12万平方米，总投资8亿元，建成后将具备8万吨高端酒资源储备功能。庞大储酒的规模，为洋河持续生产高品质白酒提供了强力保障。洋河股份技改扩建办公室调研员李建中说：“该项目包括北区2万吨陶坛库和南区8万吨陶坛库两个工程。建筑采用新古典建筑风格，结构上采用先进的减隔震技术。项目已进入施工收尾阶段，计划2024年初投入使用。”
根据2022年洋河股份年度报告，洋河股份库存酒为4.73万吨，半成品为62.33万吨，2022年销售量为19.5万吨，产生了301.05亿元收入（高端酒收入262亿元），其中高端酒销售量只占整体的三分之一，那么高端酒的销售量就是6.5万吨，吨价为40万元每吨，普通酒13万吨，产生40亿收入，吨价为3万元每吨。
2023年年中，洋河在股东大会上透露，洋河陶坛库中的存酒达到了23万吨，这些酒要兑45%的水，才能成为真正的白酒产品销售给大家，那么真正的高端酒产品库存量就是33万吨左右，按照40万元每吨的价格，这些高端酒价值为33*40=1320亿元，剩余的大概是40万吨普通基酒，按照同样的比例兑水，最终能成为白酒产品大概就是58万吨，价值为58*3=174亿元。
按照当前的吨价，洋河的库存酒与半成品酒的实际价值就是1320+174=1500亿元左右。
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