我并不是说你结论不对，也没有质疑白酒投资价值，我只是说分析过程。我认为你分析中另一个问题是无风险收益率与公司估值的关系，目前无风险收益率的倒数是合理市盈率的前提是：未来长期的年化平均利率与今天相同，很显然这个假设不成立，今天的降息不能代表未来长期的平均无风险收益率下降，反之亦然。所以有可能今天的无风险收益率是2还是4不能对一家长期存在的公司的真实价值产生多大影响。