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$网易-S(09999)$ $京东(JD)$ $阿里巴巴(BABA)$
「网易」已经周五截止认购，最终定价123港币/股，按照1拆25，汇率7.75，对应的网易美股价格是396.77美金/股，周五美股网易收盘425.37美金/股，相对周五美股收盘价，港股IPO定价，优惠折让6.7%（不要高兴的太早，这个数值随着美股价格波动而变动）
「京东」下周一开始认购，定价上限236港币，50股/手，相当于周五（6月6号）美股收盘价59.04美金/股，溢价（高于）3%，最终定价预计要到6月11号认购结束确定。
本篇来探讨一下，中概股回港上市二次IPO的「定价」逻辑和上市后「波动」逻辑，纯属于我自己也想搞清楚的事情，一起分享给大家，后续中概股也越来越多的上市，也就遇事不慌啦！
一、中概股「定价」逻辑
先说明一下「定价上限」和「最终定价」的区别
「定价上限」是刚开始招股认购时约定的上限定价，会参考近其美股股价，一般会比近期美股股价高，也就说溢价2-3%（就好比买东西一样，会把价格略微太高，会相对有好回旋的余地，谁不想把自家东西卖高一点呢？），没有什么意义！
比如：
「网易」6月2号认购开始「定价上限」为126港币/股，较上一天美股收盘价，溢价/高2%；
「京东」6月8号开始认购「定价上限」为236港币/股，较上周五美股收盘价59.04美金/股，溢价/高3%；
「阿里巴巴」的11月15号确定「定价上限」是188港币/股，较上一天美股收盘价，溢价/高6.16%；
「最终定价」是认购结束当天确定的价格，这个价格才是见上市公司诚意的时候，一般会给予一定的折让，以兹鼓励认购者和投资者，但一般顶天了3%左右的折扣。「阿里巴巴」当时认购结束最终定价176港币/股，较上一天美股收盘价，折让2.9%左右
「网易」的最终定价是周五公布的123港币/股，按照周四网易美股收盘价，「网易」的诚意是折让2%（但周五晚上网易美股收盘走高到425，让折让提高到6.7%，但这个浮动的，下周至港股正式开盘，预计美股价格会回调到港股定价的价格附近，但如果美股还持续走高，则说明港股定价非常有优惠）
中概港股二次IPO的套路大概如此吧，预计「京东」认购结束时的「最终定价」也会较宣布的上一天美股收盘价，折让2-3%左右（其实意义并不大，哈哈哈哈哈）
而真正决定能否在港股上市能否吃到肉，还要看「认购结束」到「正式上市」这期间美股股价的波动情况（观察一下「网易」下周1-4的股价波动情况，实践一下）。
但这又是相互矛盾和制约的，这期间美股的股价也一定受港股「定价」影响，预计不会脱离太多，不然何必买其美股股票呢？但，如果这期间美股股票还持续走高，那「打新」这支股票收益将表现很不错！
二、上市后的「波动」逻辑
至于上市后，中概股的港股表现，我觉得就像「港元」锚定「美元」，「美元」占据主导作用一样。就目前阶段来看，还是其美股带动其港股走势，上下浮动不会超过1%
无论是交易量和流通性来看，不得不承认，中概股的美股，比港股强好多倍。以「阿里巴巴」的美股和港股对比，美股平均交易量是50亿美金/天，港股平均交易量是50亿港币/天，相差8倍左右。
大家也可以去试着看下「阿里巴巴」美股和港股的关系，瓜皮连续一个月观察其关系，大家也可以去实践计算一下。「阿里巴巴」美股1拆8，计算公式是美股股价A*7.75÷8=港股股价（7.75是港币兑美元汇率），其价格上下浮动不会超过0.5%
前一天「阿里巴巴」美股跌，另一天即使「恒生指数」大盘涨，港股「阿里巴巴」也会不顾大盘，照跌不误。
中概回港后的「波动」，将直接锚定美股走势。至少近期我观察到的，将会是这样。
我觉得要实现突破，港股走出自己的趋势波动，「沪港通」的纳入，可能是一种方式，内地投资者更了解内地公司的情况和投资预期，比如「美团」纳入沪港通后，一骑绝尘！！
三、总结一下
其实单从港股打新赚收益方面来看，我有点质疑中概回港打新的选择！
还不如提前，购买即将回港上市的美股，因为上市公司为了提高再次上市的估值，一般都会努力做利好消息，提高近期美股的股价，比如大家看看京东这一两个月来的消息面，非常之集中。
中概港股IPO，要说折让大差不差也就2-3%，这也就股票正常一天的波动幅度，没什么意思。然后，其港股上市后的走势基本是跟美股，如果长期看好这支股票，为什么不直接买美股呢？（这里只是思考，没有任何投资建议！）
回港上市，对机构是有意义的，因为如果机构用港股认购的资金直接买美股，其股价一定抬高很多（机构的资金量很大），成本就大了很多。
真要是说回港上市对散户的意义，其实我认为并不太大（前提是你能买美股），我能想到有意义的是，后面接入「沪港通」，真正让内地广大A股投资者受益。
中概股回港股上市打新我还在参与，就目前阶段我所看见和我思考到的，我持有质疑态度。