茅台，这只曾经让股民最省心、躺赢的股票，近期好像越来越不省心。
一方面是经济运行转弱，消费低迷。另一方面股民面对的是阴跌不止股价，从2020年的高点2600元，到今天跌破1400元，几近腰斩。
坏消息好像趁火打劫，近期国际机构瑞银下调了白酒板块的评级，下调为中性。
悲观预期下，茅台2025年底去库存结束，批发价下调50%。到2026年，才进入扩张周期。
同时需要关注的是，国内公募基金持续减仓白酒头寸，从2020年底的15%，下滑到今年一季度的9.9%。估计二季度继续降低。
对于茅台股价的估值，前期大锤专门写过一篇文章，长期看：15%的利润增速可能是常态，毛估估2024和2025年的每股收益70元、80元。
也就是说，15%的增速对应市盈率15倍才是合理的，匹配的。
因此，茅台的合理股价在1000元 — —1200元。
不排除市场过度悲观，出现跌破千元的情况，
但，反过来也是你下场捡金子的时候。