$中国中免(SH601888)$ $凯撒旅业(SZ000796)$ $金发科技(SH600143)$ 兴于蓄水池效应，衰于流动性枯竭（三）昨天终于有时间看了《唐3》和《李焕英》，算是生活中的一点小调剂，开工了挺忙这几天。最近的新闻有点多，我关注的一个是京沪深房地产调控升级 ，渔村二手房指导价横空出世，另一个是国家外汇部门研究个人5万美元额度内可投资境外资产。结合近来的疫情防控形势好转和大宗资产不断涨价的大势，一个短暂的新蓄水池周期可能又将来临。

历史就是这样，每一次都说自己这次不一样，可每次的结局却总逃不出周期率。自去年初疫情全球性爆发以来，除中国外的世界主要经济体特别是某超级大国，全力开动印钞机不断向世界输出货币流动性，老美的股市首当其冲成为了超发货币的第一蓄水池，美股在已经十年长牛后又迎来了最大高潮，目前指数已达到历史最高点，一年十倍股比比皆是，这背后反映了超发货币的慌不择路和用脚投票。其次，去年中国出口看似意外的空前爆发，其实也可看作是国外超发货币的又一蓄水池，国内复工复产把国外需要的东西出口了，换回了大笔大笔超发的美刀，加上人民币的不断升值和外汇管控，国内的通胀压力与日俱增。特别是今年以来伴随着国内外疫情防控的持续好转，世界范围内能源类大宗商品需求逐步恢复，又一超发资金的蓄水池正悄然形成，还有一个潜在蓄水池被国家调控了，去年下半年一线城市房产的异动更多也可以被理解为超发货币的蓄水池效应，但在爆发之初就被果断调控，一方面体现出国家“房住不炒”的坚定决心，另一方面也是为了避免超发资金再度爆炒居住这一民生行业作为蓄水池的正确之举。

那大A股市是不是就会是新的蓄水池了呢，个人观点还是要看疫情防控的恢复程度，目前国内的通胀压力目前还是很大的，防止超发的货币进入民本领域去作蓄水池是目前的头等大事，超发货币可能引发通胀一直是流动性过剩的最大弊端，一旦国外疫情控制得力，第一时间各国政府收紧流动性应是不二之选。所以，疫情控制的好，应该就不会再兴于蓄水池了，要警惕流动性枯竭，此外今年还要警惕全面注册制这一历史性时间的推进力度，目前股市上个人关注疫情受损反转股和大宗商品蓄水池股，在全球收紧流动性水龙头之前，国内还是需要A股扛起房地产的蓄水池大旗，顺周期而为，歌还是要唱，舞还是要跳。