目前搜特转债75元/张，看发行公告到期赎回112%计算，到期退市赎回收益率达到（112/75-1）*100%=49.99%，按照到期发行债券周期6年，目前还有2年半，假定能正常到期赎回情况下，年化收益率达到17%。这个收益相对银行定期存款，那是相当有诱惑力。
那么问题出现在哪？
从我国可转债发展历史上，最接近一次违约的是辉丰转债，最终以触发回售+附加回售+强赎完成摘牌，所以到目前为止还没有一例违约。回顾辉丰转债退市前的节点。18年由环保问题违规停业整顿，18、19年连续两年净利润亏损，20年5月辉丰转债被暂停上市，尚有8.44亿元辉丰转债未转股，此时辉丰账上的现金类资金不足2个亿，兑付压力巨大。同年7月，辉丰转债触发了回售条件，辉丰筹集到了资金，此次回售了8.2亿元，只剩下约2400万元的规模。21年1月辉丰转债由于修改募集资金的用途，触发了附加回售条款，此次回售了约400万元，经过此次回售后，剩余规模仅剩1940万元。3月由于剩余规模小于3000万，辉丰转债决定发起强赎。4月，经强赎后辉丰转债正式从深交所摘牌。
但是，自从全面注册制实施之后，壳不再值钱了，业绩差的小盘股越发艰难。同样拥有转债的的蓝盾正股已经15天躺在1元以下了，基本上可以确定1元面值退市，无力回天。即将发布年报和季报，也触及退市指标。而同样排在蓝盾之后的还有搜于特、正邦等。
退市后的去处：
【1】进入三板市场交易:当上市公司的股票退市之后，通常会进入三板市场，对应的可转债可以继续按照条款进行，转股，回售，强赎，到期赎回。唯一不同在于如果转股操作，我们要先开通新三板交易权限。
【2】公司回购:可转债和普通的债券都是签计了协议的，无论公司是否退市，我们的债券是依然存在的，到期后公司都以须按照约定支付本金和利息。
【3】等待再次上市:公司退市后如果经营比较顺利在三年后还是可以重新上市的，如果我们持有的可转债依然还在期限之内，那么等重新上市就可以随时转换为股权。
【4】破产清算:若是公司退市并宣布破产，那么可转债将会变为债权，在清算的顺序上是除了应缴纳的税款和人员的安置费用之外，算是比较靠前了的，甚至还是排在股权之前，不过可转债的清算则是在普通债权之后。
回到搜特转债。为什么单独说搜于特，因为他便宜，相对于蓝盾转债半个月前300多到现在135，搜特转债一直躺在90块哪里。大部分摊大饼的投资者冲着下有保底上不封顶的交易理念，很多人的都持有。现在已经出现了价值洼地。基本面不允许，想上车怕破产清算。
试想一下一个上市公司都如此艰难了，离开融资平台，还资不抵债的 。除非大股东手段通天，筹集9亿用来还债，但是可转债仅仅只是次级债，偿还不是最优先。
你纠结的地方在于，时间和破产。对于出现这样的矛盾机会，对于专业的末日轮选手，这个收益他们看不上，时间也耗不起 。对于想问问拿到期的稳健选手，意味着他不是100%的无风险，存在归零的可能，并且可能涉及到漫长的维权过程。这样看来你还有啥可以纠结的呢？
以上纯属于个人看法，不代表投资建议。如有投资，自负后果。
这两天蓝盾转债的表演真是刺激。我只是一般人，不是二般人，搞不到米，差点栽跟头。