申明：以下预测内容仅供参考，不能作为交易的依据！
【预测表格说明】：中间淡黄色为打新君预测首日可能的合理价格，绿色为未来低风险区间【特别注意：对于质地不错的公司，绿色价格极有可能是首日低价格或者短期最低价格，或者可以建仓的价格】，红色为高风险区间（对于质地很差的公司，该价格可能是较长时间的最高价格；而对于质地较好的公司，将可能是一段时间的较高价格预期，这需要看当时的市场环境变化）。全面注册制后，合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格，其中低风险区预示价值凸显，高风险区间为炒作风险区间；而随着注册制时间越久，高低风险价格越来越趋向未来的一段时间的价格，而合理价格更具有新股溢价问题的指引作用。$永臻股份(SH603381)$
永臻股份（603381）：公司主要从事绿色能源结构材料的研发、生产、销售及应用，公司秉 承“成为绿色能源结构材料应用解决方案领导者”的企业愿景，经过多年的精 耕细作，目前已成为国内领先的铝合金光伏结构件制造商之一。
公司主营产品 包括光伏边框产品、光伏建筑一体化产品（BIPV）、光伏支架结构件。
目前，公司拥有江苏常州、辽宁营口、安徽滁州、安徽芜湖四大生产基地，总占地规模近1250亩，可年产24万吨光伏边框，拥有近9000万套光伏边框的产能。以2023年全球光伏新增装机345GW计算，光伏边框年需求量约215万吨，公司市场占有率约为10.73%，在光伏边框领域位居行业前列。到2030年，以CPIA预测乐观情况下全球光伏年新增装机量516GW计算，光伏边框年需求量可达320万吨，为把握蓬勃发展的市场机遇，公司积极开展产能扩充计划，目前公司芜湖年产27万吨光伏边框生产基地正在建设中，部分产线已开始初步试产，并拟在越南投资新建18万吨光伏边框生产基地，届时公司总产能可达69万吨，将进一步扩大在市场内的领先地位。
主营业务收入的主要构成
2023年，公司主营收入按产品类型可分为四大板块，分别为光伏边框产品(51.64亿元,97.10%)、光伏支架产品(1.45亿元，2. 72%)、光伏BIPV (0.06亿元，0. 10%)、光伏其他产品(0.04亿元，0.07%)。 目前来看，公司以光伏边框产品为核心产品和首要收入来源，2021-2023年报告期内，来自真空镀膜设备的收入占比稳定在95%以上;而在光伏边框产品当中，又以边框成品为主、占据八成以上。
报告期内，公司主营业 务收入的产品分类情况列示如下：
行业情况
光伏边框行业 光伏边框属于价值较高的组件辅材，在光伏组件成本结构中，光伏边框占比在9%左右，高于EVA、玻璃、背板、焊带等其他辅材，是光伏组件环节中不可或缺的组成部分。
单位GW光伏组件的边框耗用量与光伏组件的尺寸大小相关，光伏组件的尺寸越大，其单套功率越大，虽然单套组件搭配边框重量增加，但由于单位GW所需组件数量下降，单位GW组件的边框耗用量随之小幅下降。目前下游组件以182mm (M10)、210mm (G12) 等大尺寸硅片电池为行业内主流，以P型单晶182mm (M10)电池组件为例，按照装机容配比1.2,单套组件功率550W，每套组件配套边框2.85kg 进行计算，估算每GW新增光伏装机边框需求量在0.52万吨左右;不考虑未来大尺寸硅片趋势及其他边框渗透率等因素影响的情况下，乐观估计2030年光伏边框年需求量可达到320万吨，以每吨光伏边框2.2万元计算，未来光伏边框市场规模在600 亿元以上，市场前景广阔。
公司亮点
1、公司是全球光伏铝边框的核心供应商，其市占率均稳居前列。根据CPIA数据，2021-2023年公司生产的光伏边框产品全球市占率分别为9.15%、13.04%和10.73%， 稳居全球前列。
2、公司积极开展产能扩充计划，有望进一步夯实规模优势。
本此拟募资用途：
本次拟募集资金17.25亿元，其中14.25亿用于铝合金光伏边框支架与储能电池托盘项目一期光伏边框工程，3亿用于补充流动资金。其他项目详见下表：
行业可比公司：
鑫铂股份 （003038.SZ）、中信博（688408）、爱康科技 （002610.SZ）（st爱康）。
财务分析：
招股书显示，2023年，公司实现营业收入53.91亿元，同比增长4.05%；归母净利润3.71亿元，同比增长50.74%；扣非净利润3.68亿元，同比增长37.73%；经营活动产生的现金流量净额为-12.37亿元，上年同期为-12.2亿元；基本每股收益为2.0843元，加权平均净资产收益率为18.43%。
2024年1-6月，公司预计实现营业收入36亿元至43.2亿元，同比增长44.03%至72.84%；归母净利润1.8亿元至2.16亿元，同比增长5.90%至27.08%；扣非净利润1.59亿元至1.91亿元，同比变动-0.18%至19.78%。
（数据来源：同花顺F10）
（数据来源：同花顺F10）
结论：建议申购，后期建议不关注。公司截至2023年末，永臻股份三年营业总收入复合增长率为55.52%，在光伏辅材行业已披露2023年数据的20家公司中排名第4。三年净利润复合年增长率为98.78%，排名1/20。
从过去三年已有的财务数据看公司还是可以的，但是从今年一季度和半年预计看，公司营收虽然在增幅上保持着不错，但毛利率和净利率增长却完全跟不上，显示公司毛利率和净利率出现较大的下滑，未来盈利能力堪忧；这也是给公司低风险估值区较低的原因。
另，国内光伏行业普遍已经到了产能过剩局面，光伏不再是一个朝阳行业。后期不建议关注。
【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注
风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。