【打新必读】平安电工估值分析，云母绝缘材料(深主板)

申明：以下预测内容仅供参考，不能作为交易的依据！

【预测表格说明】：中间淡黄色为打新君预测首日可能的合理价格，绿色为未来低风险区间【特别注意：对于质地不错的公司，绿色价格极有可能是首日低价格或者短期最低价格，或者可以建仓的价格】，红色为高风险区间（对于质地很差的公司，该价格可能是较长时间的最高价格；而对于质地较好的公司，将可能是一段时间的较高价格预期，这需要看当时的市场环境变化）。过去N年统计的 8 测准确率在72%以上，是用审核制方式统计的。全面注册制后，合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格，其中低风险区预示价值凸显，高风险区间为炒作风险区间；而随着注册制时间越久，高低风险价格越来越趋向未来的一段时间的价格，而合理价格更具有新股溢价问题的指引作用。$平安电工(SZ001359)$

平安电工（001359）：公司专业从事云母绝缘材料、玻纤布和新能源绝缘材料的研发、生产和销售；所生产的云母绝缘材料主要包括云母纸、耐火云母带、云母板、云母异型件和发热件，玻纤布主要包括工业级玻纤布和电子级玻纤布，新能源绝缘材料主要包括应用于动力电池模组及储能系统的云母盖板、云母隔板、云母监控板和复合云母带等，被广泛应用于电线电缆、家用电器、新能源汽车、储能系统、风电光伏和轨道交通等领域。

生产力方面，公司通过不断拓展上下游产品，形成了从云母原料到各类云母绝缘材料产品的完整解决方案，拥有较为完备的产业链，形成了行业内领先的产业规模。2021年11月，公司获得工信部、中国工业经济联合会联合颁发的制造业单项冠军示范企业证书。

2022年，公司主营收入按产品类型可分为三大板块，分别为云母绝缘材料(6.75亿元，80.31%)、玻纤布(1. 04亿元，12. 33%)、新能源绝缘材料(0.62 亿元，7.36%); 目前来看，公司以云母绝缘材料为核心产品和主要收入来源，报告期间来自云母绝缘材料的收入占比稳定在75%以上;与此同时，伴随着下游新能源汽车的持续景气，公司新能源绝缘材料产品增长较快,实现的销售收入由2020年的1140 万元增至2022年的6179万元。

行业情况

云母制品主要包括云母粉、云母纸、耐火云母带、云母板、云母异型件等。云母粉是从云母矿中提取制作的云母，具备云母特有的物化性能，是一种优良的添加剂；云母纸由天然云母通过抄造工艺制成，保留了天然云母的优良性能，且厚度均匀、介电强度高、耐电晕、绝缘特性稳定；耐火云母带是以云母纸为基材，与玻纤布1薄膜、粘接剂等结合而成，可适用于特种电线电缆；云母板是以云母纸为基材，与粘接剂结合而成，用作电熨斗、电吹风、电暖器等家用电器，以及冶金工业中的工炉、中频炉、电弧炉等设备的绝缘耐温材料；云母异型件由云母板或云母纸加工而成，主要应用于各类电器及电气设备等。

全球云母市场规模近年来保持稳定增长，其中云母绝缘材料增速最快。根据市场调研机构弗若斯特沙利文统计，2020年全球云母市场规模已达到146亿元人民币，预计在2023年可达到199亿元。云母市场按终端市场用途划分可以分为四类，分别为耐火材料、绝缘材料、珠光材料和其他材料，2020年其占比分别为52.38%、 25.17%、9.52%和12.93%，细分市场规模分别为77亿元、37亿元、14亿元和19亿元，其中耐火材料和绝缘材料在2016-2020 年的复合年增长率分别为8.78%和27.50%，预计2025 年耐火材料和绝缘材料市场规模将达到179亿元。

我国的云母耐火材料与绝缘材料细分市场同样呈现较快增长。根据弗若斯特沙利文统计，2020年我国云母市场规模达38.76亿元，预计2025年云母市场规模将提升至112.24 亿元。按下游应用范畴分类，2020年耐火材料和绝缘材料合计占比达80.92%，系国内云母市场的主要应用范畴,2016年-2020年耐火材料和绝缘材料的复合年增长率分别为12.54%和 34.77%。

公司亮点

1、公司是全球云母绝缘材料行业龙头企业之一，在云母绝缘材料产业链具有较为完善的配套供应能力，且市占率保持业内领先。

2、公司积极开拓新能源汽车、动力电池模组等应用领域，成功实现向宁德时代、小鹏汽车等头部客户批量供应新能源绝缘材料。

本此拟募资用途：本次拟募集资金8.08亿元，其中1.46亿用于平安电工武汉生产基地建设项目 ，4.3亿用于湖北平安电工科技股份公司通城生产 基地建设项目，0.82亿用于新材料研发中心项目 ，1.5亿用于补充营运资金。其他项目详见下表：

行业可比公司：

坤彩科技、东材科技、博菲电气、巨峰股份

财务分析：

公司2021-2023年分别实现营业收入8.77亿元/8.42亿元/9.21亿元，三年营业收入的年复合增速11.21%；实现归母净利润1. 22亿元/1.32亿元/1.65亿元，三年归母净利润的年复合增速34.01%。根据公司管理层初步预测，预计公司2024年1-3月营业收入约为21,000万元至24,000万元，同比增长5.89%至21.02%；预计2024年1-3月归母净利润约为3,500万元至4,000万元，同比增长8.40%至23. 89%。

（数据来源：同花顺F10）

（数据来源：同花顺F10）

结论：建议申购，后期建议不关注。

【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。

一点建议，坐等赞赏！！！