申明：以下预测内容仅供参考，不能作为交易的依据！
【预测表格说明】：中间淡黄色为打新君预测首日可能的合理价格，绿色为未来低风险区间【特别注意：对于质地不错的公司，绿色价格极有可能是首日低价格或者短期最低价格，或者可以建仓的价格】，红色为高风险区间（对于质地很差的公司，该价格可能是较长时间的最高价格；而对于质地较好的公司，将可能是一段时间的较高价格预期，这需要看当时的市场环境变化）。过去N年统计的 8 测准确率在72%以上，是用审核制方式统计的。全面注册制后，合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格，其中低风险区预示价值凸显，高风险区间为炒作风险区间；而随着注册制时间越久，高低风险价格越来越趋向未来的一段时间的价格，而合理价格更具有新股溢价问题的指引作用。$北自科技(SH603082)$
北自科技（603082）：公司主要从事以自动化立体仓库为核心的智能物流系统的研发、设计、制造与集成业务。基于自主开发的物流装备、控制和软件系统，为客户提供从规划设计、装备定制、控制和软件系统开发、安装调试、系统集成到客户培训的“交钥匙”一站式服务，是一家智能物流系统解决方案供应商。
公司提供的智能物流系统能够提高空间利用率和作业效率，降低占地面积、劳动强度和储运损耗，实现物流过程的数智化管理。从使用场景区分，智能物流系统可分为智能仓储物流系统和智能生产物流系统;从系统构成区分，智能物流系统可分为智能物流装备与智能物流软件。除智能物流系统外，公司存在少量销售智能物流装备以及提供运维及其他服务的情况。
2022年，公司主营业务收入按产品类别可分四大板块，分别为智能仓储物流系统(8. 59亿元，54. 16%)、智能生产物流系统(6.84 亿元，43. 15%)、智能物流装备(0.17 亿元，1. 09%)以及运维及其他服务(0.25 亿元，1. 60%)。
智能物流行业
智能物流与仓储装备属于智能制造的重要组成部分。近年来，中国智能制造业产值规模保持着高速发展，从2010年的约3,400亿元，发展到2020年的25,056亿元左右，年均复合增长率达22.11%。随着制造业的逐步复苏以及智能制造占制造业增加值比重的持续提高，预计2022年中国智能制造业产值规模将超过33, 000亿元，市场潜力巨大。
公司亮点
1、公司依托于控股股东北自所建立起了较强的智能物流系统集成技术优势，在化纤长丝卷装作业智能物流系统细分领域全球市占率第一。公司控股股东为创建于1954年的北自所，间接控股股东为中国机械总院，实际控制人为国务院国资委，管理层及核心技术人员多为北自所高级工程师。根据中国纺织机械协会，2020-2022 年公司长丝卷装作业智能物流系统的国内和全球市占率分别超80%和50%，国内外市场占有率均位列第一。
2、公司客户资源丰富，业务以大型项目为主，费用控制能力较强。
本此拟募资用途：本次拟募集资金6.5亿元，其中3.18亿用于湖州智能化物流装备产业化项目，0.52亿用于营销和服务网络建设项目 ，0.92亿用于研发中心建设项目，1.6亿用于补充流动资金项目。其他项目详见下表：
行业可比公司：
机器人、诺力股份、东杰智能、今天国际、兰剑智能、井松智能、科捷智能、昆船智能。
财务分析：
公司2020-2022年分别实现营业收入11.09亿元/13. 36亿元/15.87亿元，三年营业收入的年复合增速26. 89%；实现归母净利润0.79亿元/1. 16亿元/1.31亿元，三年归母净利润的年复合增速44.01%。最新报告期，2023年1-9月公司实现营业收入13.75亿元，同比变动18. 64%;实现归母净利润1.20亿元，同比变动32.04%。
（数据来源：同花顺F10）
（数据来源：同花顺F10）
结论：建议申购，后期建议谨慎关注。值得注意的是，连年大额分红却要募资补流。公司在上市前存在多次分红。招股书显示，2020年至2022年，北自科技的现金分红金额分别为2199.06万元、6083.53万元、6083.53万元。
报告期内，北自科技的主营业务毛利率分别为12.87%、16.69%和17.01%，明显低于同行业可比公司平均值，主要系自产设备比例较低和单个项目规模较大导致。
与同行业可比公司相比，北自科技的业务相对聚焦于细分行业解决方案、核心物流装备、控制和软件系统的开发，自产设备种类和数量相对较少，使公司整体毛利率相对较低且对生产管控过程较弱。
由于公司的物流设备以外采为主，供应商自行对相关设备进行研发，因此在同等收入规模下研发费用相对较低。报告期内，北自科技的研发费用率分别为3.08%、3.46%和3.64%，低于同行业可比公司平均值。
报告期各期末，北自科技的应收账款及合同资产账面余额分别约3.9亿元、5.41亿元、6.95亿元，呈逐年上升趋势，占营业收入的比例分别为35.17%、40.47%和43.80%，占比较大。如果宏观环境或公司下游客户经营情况发生变化，公司的应收账款及合同资产可能存在坏账风险。
报告期各期末，北自科技的存货账面价值分别约11.87亿元、14.47亿元、17.39亿元，占流动资产的比例在50%左右，金额较大。
背靠大客户却负债累累 北自科技还面临资产负债率较高的风险。报告期各期末，北自科技的资产负债率分别为 86.78%、85.05%和84.42%，尽管资产负债率有所下降，但仍高于同行业平均水平，主要由于北自科技单个项目规模较大、复杂程度较高使得项目执行周期较长，预收项目款和存货规模均相对较高等导致。同时公司的流动比率、速动比率低于同行业可比公司平均水平，短期偿债能力有待提升。
作为智能物流系统解决方案供应商，尽管北自科技近几年的业绩呈增长趋势，但背后仍存在经营隐忧，由于公司的物流设备以外采为主，自产设备种类和数量相对较少，使公司整体毛利率相对较低且对生产管控过程较弱，同时公司还存在资产负债率较高的风险。
【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注
风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。