【打新必读】中远通估值分析，通信电源、新能源电源和工控电源(创业板)

申明：以下预测内容仅供参考，不能作为交易的依据！

【预测表格说明】：中间淡黄色为打新君预测首日可能的合理价格，绿色为未来低风险区间【特别注意：对于质地不错的公司，绿色价格极有可能是首日低价格或者短期最低价格，或者可以建仓的价格】，红色为高风险区间（对于质地很差的公司，该价格可能是较长时间的最高价格；而对于质地较好的公司，将可能是一段时间的较高价格预期，这需要看当时的市场环境变化）。过去N年统计的预测准确率在72%以上，是用审核制方式统计的。全面注册制后，合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格，其中低风险区预示价值凸显，高风险区间为炒作风险区间；而随着注册制时间越久，高低风险价格越来越趋向未来的一段时间的价格，而合理价格更具有新股溢价问题的指引作用。

中远通（301516）：公司专注于通信电源、新能源电源和工控电源等产品的研发、生产和销售的科技创新驱动型企业，为通信、新能源汽车和工业自动化控制等领域客户提供定制电源解决方案。

最新报告期,2023H1公司实现营业收入1.70亿元，同比下降16.15%,归母净利润0.03亿元，同比下降74.77%。根据初步预测，公司预计2023年1-9月归属于母公司股东净利润为126.66 万元至168.87 万元，较上年同期变动-92.77%至-90.36%。

公司投资亮点:

1、逾20年深耕筑就较强先发优势，公司在通信电源领域建立起一定竞争力。公司系中广核下属电源企业，截至招股意向书签署日，中广核通过深核实业间接控制公司42. 63%的股份。公司获得了S客户、爱立信、诺基亚、中兴、新华三、锐捷网络等优质客户的认可，其中S客户系公司第一大客户，自成立初期便合作至今，截至2023年08月31日，对其在手订单金额2.53亿元。

2、公司基于通信电源向新能源和工控领域积极布局，已获得游知名客户认可。公司基于通信电源研发平台，逐步进入工控领域、新能源领域，二者贡献公司约2成营收。针对新能源电源领域，公司被授予了广东省新能源车载DC-DC转换器及充电系统工程技术研究中心认定,重点布局了新能源车载电源和充电桩及充电模块两大类产品，并发展了汇川技术、英威腾、蓝海华腾、吉利、比亚迪等国内知名新能源汽车集成厂商和整车厂商客户。在工控电源领域，公司产品供应国际领先的工业联接解决方案供应商魏德米勒销往全球。

行业情况：

近年来中国电源产业规模增速有所放缓，但整体增速稍高于全球平均水平。2021 年中国电源产业继续呈现出良好的发展态势，电源总产值规模达到3,910. 00亿元，较2020年同比增长18.92%。

当前我国正在大力推动新基建，重点投资方向包括5G基建、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网等为电源提供了广泛的应用场景，未来将带动市场规模的增长，我国电源行业仍然存在较大的发展空间。

(1)、通信电源行业

通信产业的发展为国内通信设备制造商的发展提供了良好的发展契机，同时也带动了电源行业的快速发展。根据中国电源学会和中自集团统计，2021 年中国通信电源市场规模达到175亿元，同比增长10. 76%。.

我国信息通信业总体保持良好的发展态势，信息通信服务业收入呈现持续增长趋势。2015 年通信业务收入1.53万亿元，2022 年达到2.93万亿元，复合增长率9. 75%。2015 年电信业务收入1.13万亿元，2022 年达到1.58万亿元，复合增长率4. 98%。通信行业收入规模庞大且持续增长，对上游通信设备及相关产业持续发展的支撑和带动作用不断增强。

我国运营商资本开支随着无线通信代际更迭呈现周期性波动，2015 年达到4G投资峰值后经.历了三年下滑，至2018年跌入4G后周期的投资谷底，2019年进入5G元年开始触底反弹，随着5G网络的大规模部署，2020 年和2021年进一步增长。

我国移动通信设施建设逐步加快。根据工信部发布的数据，2022 年，全国净增移动电话基站87万个，总数达1,083万个，其中5G基站为231.2万个。移动通信基站的扩建为通信设备及相关产业拓宽了市场发展空间。

根中国信通院预测，预计到2025年5G网络建设投资累计将达到1.2万亿元。同时，“5G+工业互联网”有利于推动工业企业开展内部的网络化、信息化改造，据估计仅网络化改造未来5年的投资规模就有望达到5,000亿元。此外，5G 网络建设还将带动产业链上下游以及各行业应用投资，预计到2025年将累计带动超过3.5万亿元投资。

(2)新能源电源行业

在国家政策的大力扶持下，我国新能源汽车市场呈现出了爆发式增长的态势。根据中国汽车工业协会的统计，新能源汽车市场已经从政策驱动转向市场拉动，2022 年产销量分别为705. 8万辆和688.7万辆，同比分别增长99.1%和95. 6%。

一辆新能源汽车(包括纯电动汽车、插电式混合动力汽车)需配备一套车载电源，因此我国新能源汽车的产销量变化趋势代表着新能源汽车车载电源的市场规模发展趋势。根据公安部交通管理局统计，截至2022年底，全国新能源汽车保有量达1,310万辆，占汽车总量的4.10%。车载充电机是新能源汽车必不可少的核心零部件，其市场规模随着新能源汽车市场的快速增长而扩大。2021 年国内电动汽车车载充电机市场规模约达到111亿元，同比增长44.16%。

受益于新能源汽车的蓬勃发展，充电桩等新能源电源产业快速崛起。根据中国电动汽车充电基础设施促进联盟统计，2015年底，我国公共类充电设施保有量仅为5. 78万台。但2016年至今，我国公共充电桩保有量呈直线上升状态。截至2020年末我国公共和专用充电桩保有量已经达到79.8万台，私人充电桩保有量已经达到87.4万台。

根据工业和信息化部数据，截至2021年底，我国累计建成充电站7.5万座，充电桩261.7万个，换电站1,298个。截至2022年底，全国累计建成充电桩521万个、换电站1,973座，充换电基础设施建设速度明显加快。.

(3)、工控电源行业

中国工业自动化需求提升将助推工控市场规模稳步增长,为工控电源行业的发展奠定良好的市场基础。根据中国工控网统计，我国自动化及工业控制市场规模总体呈波动上升趋势，具有一定的周期性。2020年我国工业自动化产品和服务整体市场规模为2,057亿元，2021年达到2, 530亿元，同比增长22%，2022 年同比增长3.2%。

国内电源市场已经形成了高度市场化的状态。电源产品相关研发和生产企业数量众多，市场集中度较低，且企业规模普遍差别较大。根据中国电源学会和中自集团的统计，2021 年中国电源企业数量达到2.325万家，较2020年的2.303万家增长0. 96%。与此同时，市场对产品技术水平的要求日益提升，缺乏核心技术和开发能力的中小厂商的竞争劣势日趋凸显，产业进入优胜劣汰局面，电源产业显现出由分散向相对集中转变的态势。

本此拟募资用途：本次拟募集资金2.29亿元，其中1.29亿用于研发中心改造提升项目、0.32亿用于企业信息化融合技术改造项目、0.68亿用于制造中心生产技术改造项目。其他项目详见下表：

行业可比公司：

动力源、中恒电气、新雷能、欣锐科技、麦格米特。

财务分析：

公司2020-2022年分别实现营业收入9.84亿元/14.29亿元/14.39亿元，三年营业收入的年复合增速15.63%；实现归母净利润0.82亿元/1.10亿元/1.00亿元，三年归母净利润的年复合增速25.04%。

（数据来源：同花顺F10）

（数据来源：同花顺F10）

预计2023年1月至12月归属于母公司所有者的净利润为7,500.00万元~8,500.00万元，同比变动-24.82%至-14.80%。(信息来源:2023-11-15 临时公告)

2022年，公司主营业务收入按产品类型可分为两大板块，分别为产品销售(14.17 亿元，98.88%)和技术开发服务(O.16亿元，1. 12%)。其中产品销售包括通信电源(9.57亿元, 66. 76%)、新能源电源(1.21亿元，8. 42%)、工控电源(2. 50亿元，17. 44%)和其他(0.90亿元，6. 25%)。

结论：建议申购，后期建议谨慎关注。根据此前对次新股炒作逻辑的描述，该公司具有：低价格+低市值+低流通市值+新能源科技+创业板的逻辑，又一次爆炒的标的出现了。

公司上市市值19亿，去年营收达到14亿，公司大股东中国广核集团上市前持股比例42%，因此上市后能炒作多高？我们猜一下吧：

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中远通首日涨幅 单选

45元，涨幅550%。

35元，涨幅410%。

25元，涨幅260%。

【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。

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