自从去年旅游业开始复苏以来，每到节假日都会爆出旅游需求很旺盛的相关数据，今年也是如此。2024年春节期间，全国国内旅游出游人次达到了4.74亿，同比增长34.3%，相比2019年同期的可比口径增长了19.0%，实现了2024年的“开门红”。在清明假期中，旅游市场的热度已经得到了体现。客单价首次超过了2019年以来的同期水平，这一数据反映出旅游市场的景气度正在持续上升。相信马上五一出行旅游的数据也会有不错的表现。但是市场正反馈似乎不是很给力不如AI和周期资源类相关个股，旅游ETF(SH:562510)今年来涨幅3.27%近6月-6.5%近3月2.67%。
今年很有意思很多数据和我们的感官和市场表现都不是很匹配，比如房地产数据二手房市场成交数据回暖但实际房子还是很难卖出去，比如旅游市场数据出行流动频率增加但消费却很差，比如新能源汽车市场增长和渗透率持续攀升但车企亏损越来越严重。这些数据和感官的差异说明消费降级和产能过剩，需求的减少不局限于内部还有外部，在需求减少的情况下企业只能降价促销抢占仅有的市场，先活下去再考虑赚不赚钱的问题。所以会发现今年很多行业都在降价，在原材料疯涨的情况下，CPI PMI却在下降，足以证明市场割裂的程度。
那么回到旅游业在这种背景下应该如何布局，我觉得应该重点布局以人流带动为主的企业，比如机场，航空公司，景区，这些行业因为有人流就有收益一般旅游旺季定价也不会降太多所以还是不错的。而那些以消费为主的就要回避，比如免税店，酒店，餐饮等这些在消费降级阶段就会被平替掉，低购物欲住民宿吃小吃等。
旅游ETF(SH:562510)从走势看市场似乎对旅游复苏还有很多分歧，不过我觉得更多的是还债还疫情的债，很多企业要把前几年的亏损修复，就像重病初愈的人一样要修养一段时间才能恢复活力，传导到盘面就是今年不温不火的局面。旅游ETF(SH:562510)今年2月见底后底部逐步抬高形态蓄势明显，随着国内经济向好海外免签国际航班恢复等利好刺激，旅游业有望走出周期波动式上涨。