大家好我是谈投资品价值，本期老司基硬核测评的主题是7只橱窗基金，橱窗基金主要指一些业绩较好，但是严格限购的基金。这类产品通常有较好的历史业绩，但基金规模管控极严，使得投资者只能小额申购，大有“看得见，买不到”之势，故被人戏称为“橱窗基金”。这类严格限购的措施既是对基金策略有效性的保护，也是一种对投资者负责的表现。
在这次测评基金当中有我们比较熟悉的明星基金，以前也专门写过测评文章和基金调研，比如鹏华丰禄债券(F003547)和国金量化多因子(F006195)。这里就不过多评述，感兴趣的投资者可以翻看我以前写的测评文章。
今天主要谈谈什么样的基金能有成为“橱窗基金”的特性，这类基金该如何投资。
“橱窗基金”这类基金总的来看，首先业绩要稳定，长期盈利这应该是最基本的特性，不追求利润有多高但是每年都有稳定的增长这是最重要的。利用投资标的的特性或则投资策略做到稳增长回撤小从而实现每年稳定的收益，这种基金多出现在纯债基金、固收加基金和量化基金里面。
投资标的和投资策略，业绩稳定回撤小归结为两点一个是投资标的，比如投资债券可转债等，这类有债券属性的投资标的本身属性就是波动小到期付息等。另外一个是投资策略，比如量化多因子策略固收的卫星策略和红利策略等等，这些策略主要是找到业绩稳定增长的投资标的防止基金回撤，利用这两点就很容易找到具有“橱窗基金”特性的基金，比如纯债基金可转债基金固收加基金量化基金红利基金等等。
其次是基金规模，一般具备“橱窗基金”条件的基金规模都不会很大，当基金规模较大时，基金经理可能面临更大的管理难度，调仓对市场的冲击成本也更高，大基金往往更倾向于配置大盘股，这可能使得基金在市场风格轮换时面临更大的压力。因此，在一定情况下，基金规模越大，业绩有可能越趋于平均化，创造超额收益的难度也越大。
最后就是限制申购金额，限购的优势在于，限购可以避免基金在短期内受到大量资金的涌入，摊薄原来投资者的收益，从而有利于基金经理的管理，维持基金业绩的持续稳定性。限购可以帮助基金管理人合理控制基金的规模，以便更好地管理基金的投资风险，避免基金规模过大导致难以寻找合适的投资机会。这也是为什么业绩好的基金往往都存在限购金额。
这类基金应该如何投资，其实对于我们普通投资者来说资金体量并不大，这种业绩稳定规模较小限购的“橱窗基金”正好能满足我们的定投需求。我在以前定投的文章里面说过，定投的前提就是业绩稳增长或则业绩掉下去后过段时间就能创新高的基金，这类基金是最适合定投什么时候买入都是正确的，其次定投要拉长时间尤其是大环境不好的情况下。那么“橱窗基金”正好满足以上两点，第一业绩稳定，第二限购就是变相的拉长定投时间本来一个星期定投500现在每天定投100仅此而已。
基金类型的选择，到底是选量化基金红利基金还是选纯债基金可转债基金，其实是要根据个人风险偏好来配置，比如我自己风险偏好算是偏低的每年预期收益也就5%以上就行，所以我配置红利基金和纯债基金多一点，相比较之下量化基金和可转债基金风险更高一点，当然风险越大收益越大，这就需要根据自己的风险偏好和承受能力再做选择。